המסגרת הרגולטורית
DIFC נתון לפיקוחה של רשות השירותים הפיננסיים של דובאי (DFSA), ואילו ADGM מפוקח בידי רשות הרגולציה של השירותים הפיננסיים (FSRA). שתי הרשויות זוכות להכרה בין-לאומית, אך היקף הפעילות שלהן שונה. תחום הפיקוח של DFSA רחב יותר ומבוסס יותר ברישוי שירותים פיננסיים, בעוד שה-FSRA של ADGM זכתה להכרה בזכות החדשנות שלה, ובפרט ברגולציה של נכסים וירטואליים, תחום שבו היא מובילה בעולם.
השוואת עלויות
חברות SPV ב-ADGM זולות משמעותית מן המקבילות שלהן ב-DIFC, ולכן ADGM הוא הבחירה המועדפת למבני אחזקה שאינם מחייבים פיקוח של DFSA. העלויות הגבוהות יותר של DIFC מוצדקות כאשר היחידה זקוקה לרישוי של DFSA, לגישה לבתי המשפט של DIFC ליישוב מחלוקות, או ליוקרה הכרוכה בכתובת ב-DIFC.
שני המרכזים מכירים כיום ב-Polaris כסוכן רשום, ובמסגרת זו אנו מספקים ייצוג סטטוטורי, כתובת משרד רשום וניהול ההתכתבות הרגולטורית. עבור חברות הזקוקות לנוכחות הן במרכז הפיננסי של אבו דאבי והן במרכז הפיננסי של דובאי, Polaris מנהלת את הציות בשני תחומי השיפוט במסגרת קשר עבודה אחד.
תשתית לנאמנויות ולקרנות
דיני הנאמנות של DIFC (חוק מס' 4 משנת 2018) מספקים מסגרת בשלה להקמת נאמנויות, ולכן DIFC הוא תחום השיפוט המועדף למבני נאמנות ולתכנון הון. דיני הקרנות של ADGM מציעים חלופה ללקוחות המעדיפים מבנה של קרן בהשראת המשפט הקונטיננטלי על פני נאמנות מן המשפט המקובל. שני המבנים משרתים מטרות של שימור הון, אך הם עושים זאת באמצעות מנגנונים משפטיים שונים.
מאמרים נוספים
בחירת המבנה התאגידי הנכון באיחוד האמירויות: מדריך למסגרת המשפטיתLLC, חברת אזור חופשי, סניף, SPV, חברת אחזקות: איחוד האמירויות מציעה מגוון רחב … בתי הספר הבינלאומיים הטובים בדובאי 2026: המדריך השלם למשפחות בתהליך מעבריותר מ-220 בתי ספר, 17 תוכניות לימוד ושכר לימוד שנע בין AED 20,000 ל-AED 100,0 … יוקר המחיה ב-2026: דובאי מול לונדון מול סינגפור, ההשוואה האמיתיתהכנסה נטו לאחר מס, דיור, חינוך, בריאות ואורח חיים: אנו משווים בין שלוש הערים ה …שני מרכזים פיננסיים, שתי שיטות משפט מקובל
המרכז הפיננסי הבין-לאומי של דובאי (DIFC) והשוק העולמי של אבו דאבי (ADGM) הם שני האזורים הפיננסיים החופשיים של איחוד האמירויות. שניהם פועלים לפי שיטות המבוססות על המשפט המקובל האנגלי, בנפרד מן המשפט האזרחי הפדרלי של איחוד האמירויות, לשניהם בתי משפט ורגולטורים משלהם, ושניהם מעניקים רישוי לבנקים, לקרנות, למנהלי נכסים, למשרדי ייעוץ ולמבנים תאגידיים. הם מתחרים זה בזה וכן במרכזים פיננסיים זרים כמו איי קיימן, איי הבתולה הבריטיים, ג'רזי וסינגפור. ההכרעה ביניהם נוגעת לעתים רחוקות לעלות בלבד. היא נוגעת בעיקר לעמדת המדיניות של הרגולטור, למיקום צוות העבודה של הלקוח, ולמערכת שירותי הייעוץ המקצועי שסביבם.
| היבט | DIFC | ADGM |
|---|---|---|
| שנת הקמה | 2004 | 2015 |
| רגולטור | DFSA (רשות השירותים הפיננסיים של דובאי) | FSRA (רשות הרגולציה של השירותים הפיננסיים) |
| מערכת בתי המשפט | בתי המשפט של DIFC (משפט מקובל אנגלי) | בתי המשפט של ADGM (משפט מקובל אנגלי, המאמצים את הדין האנגלי כפי שהוא) |
| מסגרת משפטית | חקיקה ייחודית ל-DIFC | אימוץ ישיר של המשפט המקובל האנגלי, בתוספת תקנות ADGM |
| מספר משוער של חברות רשומות (2025) | ~5,500 | כ-2,000, וצומח במהירות |
| ריכוז המגזר הבנקאי | הגדול באזור | צומח במהירות מאז 2020 |
| ניהול נכסים | גדול, מגוון סוגי נכסים ומשרדים משפחתיים | המוקד הגדול ביותר למעבר קרנות גידור בשנים 2024-2025 |
| מערכת הפינטק | FinTech Hive, בשלה | Hub71, צומחת במהירות, נתמכת בידי הממשלה |
| משטר הקרנות | קיים מאז 2018 | קיים מאז 2017 |
| שימוש כ-SPV וכחברת אחזקה | מבוסס (Prescribed Company) | חזק מאוד (ADGM SPV), ולרוב זול יותר לתפעול |
מתי כל אחד עדיף
בכל הנוגע לפעילות בנקאית של קבלת פיקדונות, לניהול נכסים עם זרמי כספים גדולים מלקוחות קמעונאיים או מוסדיים באיחוד האמירויות, ולמשרדים משפחתיים המבקשים להיות במרכז מערכת השירותים הפיננסיים האזורית, DIFC הוא הבחירה המובנת מאליה. היקף שירותי הייעוץ המקצועי שסביבו, ובכלל זה משרדי עורכי דין מובילים, משרדי רואי חשבון ובנקים, אין לו אח ורע מחוץ ללונדון או לסינגפור. לעומת זאת, בכל הנוגע לקרנות גידור ולמנהלי נכסים המבקשים פיקוח רגולטורי קל יותר על סוגים מסוימים של קרנות, ל-SPV ולחברות אחזקה שבהן העלות מכרעת, וליוזמות פינטק הנהנות מן התוכניות המסובסדות של Hub71, ADGM גבר במידה ניכרת בשלוש השנים האחרונות.
חברות אחזקה: כאן ADGM מקדים
כאשר מדובר בחברת אחזקה ייעודית באיחוד האמירויות, כזו שמחזיקה בחברות בנות פעילות במקומות אחרים, מחזיקה בקניין רוחני או יושבת בראש מבנה של משרד משפחתי, משטר ה-SPV של ADGM מועדף ברוב המקרים. משטר ה-SPV של ADGM מציע עלות שוטפת נמוכה, דיווח מצומצם, גמישות חוזית מן המשפט המקובל, וזכאות מלאה לרשת אמנות המס של איחוד האמירויות, המונה למעלה מ-140 אמנות, בכפוף לביסוס נכון. DIFC מציע מוצר דומה (Prescribed Company), אך ההשוואה בנוגע לעלות ולחיכוך המנהלי מובילה את הלקוחות בדרך כלל אל ADGM, אלא אם הם מבקשים שיחידת האחזקה שלהם תשכון באותו בניין שבו ממוקמת החברה הפעילה שלהם ב-DIFC.
קרנות: חוקים שונים, אותו כיוון
הן DIFC והן ADGM מפעילים קרנות בסגנון המשפט הקונטיננטלי, כל אחד לפי החקיקה שלו. הקרנות הופכות לחלופה נפוצה יותר ויותר לנאמנויות מן המשפט המקובל בכל הנוגע להעברה בין-דורית ולהגנת נכסים, וזאת בקרב לקוחות ממדינות המפרץ, מן המזרח התיכון ומדרום אסיה. דיני הקרנות של DIFC (2018) ותקנות הקרנות של ADGM (2017) דומים זה לזה מבחינה מעשית. לעניין מבנים הכוללים רכיבים תואמי שריעה, ל-ADGM יש תקדימים מפותחים מעט יותר. כאשר מדובר בהעברה של נאמנות זרה קיימת אל איחוד האמירויות, ההכרעה נוטה להתבסס על מקום מושבו של היועץ המשפחתי, ולא על יתרון טכני כלשהו של משטר אחד על פני האחר.
בנקאות ופתיחת חשבונות
שני תחומי השיפוט מספקים אשרות תושב באיחוד האמירויות וגישה למערכת הבנקאית של המדינה. עם זאת, מציאות פתיחת החשבונות נבדלת בשוליים: יחידות הרשומות ב-DIFC, היושבות לצד המטות האזוריים של הבנקים הבין-לאומיים, נהנות לעתים קרובות מתהליך קליטה מהיר יותר אצל הבנקים הגדולים. ADGM, מצדו, השקיע בכלים לקליטת לקוחות, והיחידות החדשות שלו פותחות חשבונות במהירות תחרותית. כאשר מדובר בפתיחת חשבונות בעלת חשיבות גבוהה, למשל עבור משרדים משפחתיים גדולים או יחידות מפוקחות, הגורם המכריע הוא לעתים רחוקות המרכז הפיננסי עצמו, אלא היסטוריית הקשר עם הבנק הספציפי.
נקודת המבט של Polaris
Polaris ממוקמת בדובאי, אך מעניקה ייעוץ בשני המרכזים. השוואת תחומי שיפוט היא חלק קבוע מן השיחה הראשונית על בניית המבנה. התשובה כמעט לעולם אינה "תמיד DIFC" או "תמיד ADGM", אלא תלויה ברגולטור שתחתיו נמצאת הפעילות, במיקום צוות העבודה, במערכת השירותים שאליה הלקוח צריך להתחבר, ובמסגרת העלויות השוטפת.
- שניהם תחומי שיפוט של משפט מקובל בתוך מדינה של משפט אזרחי, ולכל אחד בתי משפט ורגולטורים משלו.
- DIFC גדול יותר, ותיק יותר, ובעל מערכת שירותים מעמיקה יותר.
- ADGM צומח מהר יותר, קל יותר עבור SPV ועבור סוגי קרנות מסוימים, ומציע סבסוד נדיב לפינטק.
- עבור חברות אחזקה, ה-SPV של ADGM הוא הבחירה החסכונית. עבור בנקאות מלאה, DIFC.
- משטרי הקרנות בשניהם דומים מבחינה מעשית, וההכרעה נוטה להתבסס על זהות היועץ, ולא על החקיקה.
נקודת המבט של Polaris
Polaris פועלת כסוכן רשום הן ב-DIFC והן ב-ADGM, ומספקת הקמת יחידות, שירותי מזכירות תאגידית וניהול ציות שוטף בשני תחומי השיפוט, במסגרת קשר ייעוצי אחד.
לתיאום ייעוץ →