Экономический путь ОАЭ за последние два десятилетия похож на стресс-тест, который менее устойчивая экономика не прошла бы ни разу. Мировой финансовый кризис 2008 года, обвал цен на нефть в 2014–2016 годах, пандемия COVID-19 и хроническая геополитическая напряжённость в регионе — каждое из этих испытаний проверяло страну на прочность. И за каждым следовали восстановление и перестройка, после которых ОАЭ оказывались сильнее, более диверсифицированными и сильнее встроенными в мировую экономику, чем прежде.
Для компаний, которые оценивают риски юрисдикции — а это должен делать каждый серьёзный международный бизнес, — поведение ОАЭ в кризисы говорит больше, чем любой рекламный буклет.
2008–2009 годы: испытание на прочность
Мировой финансовый кризис ударил по Дубаю особенно сильно. Цены на недвижимость рухнули более чем на 50%. Государственный конгломерат Dubai World объявил мораторий на выплату долговых обязательств в размере 26 млрд долларов. Международная пресса уже хоронила эмират. Но дальнейшие события задали схему, которая отрабатывалась в каждом последующем кризисе: Абу-Даби предоставил спасательный кредит в 10 млрд долларов, Дубай реструктурировал долг через открытые переговоры с кредиторами, а регуляторы провели реформы, укрепившие достаточность капитала и стандарты кредитования банковского сектора.
Восстановление не было ни мгновенным, ни безболезненным. Но оно принесло структурные улучшения — взвешенную практику кредитования, более качественный регуляторный надзор и диверсифицированные источники доходов, — которые служили опорой во всех последующих испытаниях.
Обвал цен на нефть: ускорение диверсификации
Когда в 2014–2016 годах цены на нефть упали более чем на 50%, уязвимость экономик, зависящих от углеводородов, проявилась в реальном времени. Ответ ОАЭ был не оборонительным, а преобразующим. Спад ускорил диверсификацию, которая шла и раньше, но не имела ощущения срочности. Введение НДС в 2018 году и корпоративного налога в 2023 году — фискальные меры, ещё десятилетием раньше политически немыслимые, — расширило базу доходов и снизило структурную зависимость от нефтяной выручки.
COVID-19: дивиденд компетентности
Реакция на пандемию закрепила за ОАЭ репутацию страны, способной действовать слаженно под давлением. За считаные месяцы страна вышла на один из самых высоких в мире уровней вакцинации, проводила прагматичную политику снятия ограничений, пока многие западные экономики оставались в локдауне, и оказала существенную финансовую поддержку пострадавшему бизнесу. Раннее открытие Дубая сделало его одним из немногих работающих международных деловых центров в 2021 году и привлекло специалистов и компании, которые в обычных условиях вряд ли рассматривали бы эту юрисдикцию.
ОАЭ не просто переживают кризисы. Они используют их как стимул к структурным улучшениям и выходят из каждого испытания с более широкой экономической базой, более сильными институтами и укреплённым положением в мире.
Факторы структурной устойчивости
В основе этой устойчивости лежит несколько факторов: суверенные резервы свыше 1,5 трлн долларов, обеспечивающие финансовый запас прочности, недоступный большинству экономик; диверсифицированная экономика, в которой на ненефтяные отрасли приходится более 70% ВВП; стратегическое географическое положение, открывающее торговлю с Европой, Азией и Африкой; модель управления, позволяющая быстро принимать решения без законодательной волокиты; а также молодое, растущее и многонациональное население, которое даёт и рабочую силу, и потребительский спрос.
Для компаний, выбирающих место для региональной или международной штаб-квартиры, это не отвлечённые рассуждения. Они дают вполне практическую уверенность: юрисдикция продолжит работать — и работать хорошо — каким бы ни было следующее мировое потрясение.
Polaris помогает клиентам так выстроить работу в ОАЭ, чтобы в полной мере использовать стабильность и устойчивость этой юрисдикции. По вопросам корпоративного структурирования и планирования резидентства свяжитесь с нами: info@polaris.ae.