El mapa de jurisdicciones de la industria cripto se ha derrumbado en dos polos insatisfactorios: regímenes pesados como el MiCA europeo, con requisitos de capital de seis cifras y plazos de un año, y registros offshore que ningún banco serio tocará. Georgia ocupa el raro punto medio. Desde el 1 de julio de 2023, los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) se registran y supervisan por el Banco Nacional de Georgia —el banco central del país— bajo un régimen lo bastante sustantivo para conferir legitimidad y lo bastante ligero para seguir siendo accesible a las startups.
La economía explica la migración. Un registro VASP georgiano se logra típicamente en unos dos meses, con una tasa estatal de 5.000 GEL y —para el registro base mediante una SRL— sin capital mínimo legal. La autorización MiCA arranca en 50.000 euros de capital antes de costes jurídicos y se estira mucho más allá de un año. El compromiso se declara sin rodeos: un VASP georgiano no pasaporta a la UE. A cambio ofrece una base supervisada con estatus regulatorio real, en un país donde las ganancias cripto de los particulares quedan, según el Ministerio de Finanzas, fuera del impuesto sobre la renta.
Qué exige realmente el Banco Nacional
El régimen georgiano se basa en el registro, pero no es en absoluto un sello de notificación. El Banco Nacional examina en sustancia la estructura societaria, los titulares reales, la idoneidad de los directivos, la preparación operativa y el entorno de control AML/CFT. Los solicitantes demuestran presencia real en Georgia —oficina, responsables, sistemas que sobrevivirían a una inspección— y los VASP registrados permanecen bajo supervisión continua con obligaciones de reporte.
2026: las stablecoins entran en el marco
El régimen madura en lugar de quedarse quieto. El 6 de marzo de 2026, la Orden n.º 52/04 del Banco Nacional fijó las reglas de emisión de stablecoins por VASP, inspirándose abiertamente en la GENIUS Act estadounidense, MiCA y la VARA de Dubái, pero con barreras de entrada más bajas que todas ellas: los emisores requieren registro VASP y capital de al menos 500.000 GEL, cuentas anuales ante el Banco Nacional y un periodo transitorio para emisores preexistentes hasta septiembre de 2026. Una señal deliberada: Georgia quiere ser un hub cripto regional con reglas, no una zona gris.
Bancos, talento y ecosistema
Dos rasgos distinguen a Georgia de casi cualquier alternativa barata. El primero es la banca: los grandes bancos del país —responsables ellos mismos ante el Banco Nacional y cotizados en Londres— muestran disposición a atender a VASP debidamente registrados; un alineamiento entre regulador y sistema bancario de una rareza planetaria. El segundo es el capital humano: la era de la minería sobre hidroelectricidad barata dejó un banquillo profundo de ingenieros; universidades como la Universidad Libre de Tiflis, la Técnica y la Kutaisi International alimentan una cantera creciente; y la escena startup de Tiflis da a los exchanges y equipos Web3 un ecosistema, no solo una dirección.
- El régimen VASP está supervisado por el Banco Nacional de Georgia desde julio de 2023: una licencia de verdad, no una notificación.
- Registro base: ~2 meses, tasa de 5.000 GEL, sin capital mínimo vía SRL; MiCA arranca en 50.000 € y 12+ meses.
- La orden de stablecoins de marzo de 2026 (n.º 52/04) añade reglas de emisión con 500.000 GEL de capital.
- Las ganancias cripto de los particulares quedan fuera del impuesto georgiano según el Ministerio de Finanzas; a las sociedades les rige el modelo estonio.
- Un VASP georgiano no pasaporta a la UE: es una base supervisada, no un sustituto de MiCA.
La perspectiva de Polaris
Polaris construye las solicitudes VASP como las lee el supervisor: primero la transparencia de la titularidad, después la arquitectura AML, y el diseño fiscal, la estructuración societaria y los flujos transfronterizos integrados desde el principio, no reacondicionados después. Con nuestra propia sociedad en Batumi y una práctica TCSP regulada a la espalda, hablamos en la sala los dos idiomas: el del fundador y el del regulador. El cumplimiento AML es nuestro núcleo licenciado, exactamente lo que este régimen exige.