La carte des juridictions crypto s'est effondrée en deux pôles insatisfaisants : des régimes lourds comme le MiCA européen, avec des exigences de capital à six chiffres et des délais d'un an — et des enregistrements offshore qu'aucune banque sérieuse ne touchera. La Géorgie occupe le rare milieu. Depuis le 1er juillet 2023, les prestataires de services sur actifs virtuels (VASP) sont enregistrés et supervisés par la Banque nationale de Géorgie — la banque centrale du pays — dans un régime assez substantiel pour conférer une légitimité et assez léger pour rester accessible aux startups.
L'économie explique la migration. Un enregistrement VASP géorgien s'obtient typiquement en deux mois environ, moyennant une redevance de 5 000 GEL et — pour l'enregistrement de base via une SARL — sans capital minimum légal. L'agrément MiCA commence à 50 000 euros de capital avant frais juridiques et s'étire bien au-delà d'un an. Le compromis est énoncé sans détour : un VASP géorgien ne passeporte pas dans l'UE. Il offre en échange une base supervisée au statut réglementaire réel, dans un pays où les gains crypto des particuliers échappent, selon le ministère des Finances, à l'impôt sur le revenu.
Ce que la Banque nationale exige vraiment
Le régime géorgien est fondé sur l'enregistrement, mais n'est catégoriquement pas un tampon de notification. La Banque nationale examine en substance la structure sociale, les bénéficiaires effectifs, l'honorabilité des dirigeants, la préparation opérationnelle et l'environnement de contrôle AML/CFT. Les candidats démontrent une présence réelle en Géorgie — un bureau, des responsables, des systèmes qui survivraient à une inspection — et les VASP enregistrés restent sous supervision continue avec obligations déclaratives.
2026 : les stablecoins entrent dans le cadre
Le régime mûrit au lieu de rester figé. Le 6 mars 2026, l'ordonnance n° 52/04 de la Banque nationale a fixé les règles d'émission de stablecoins par les VASP, s'inspirant ouvertement du GENIUS Act américain, de MiCA et de la VARA de Dubaï tout en posant des barrières d'entrée plus basses que chacun d'eux : les émetteurs requièrent un enregistrement VASP et un capital d'au moins 500 000 GEL, des comptes annuels déposés à la Banque nationale et une période transitoire pour les émetteurs existants jusqu'en septembre 2026. Un signal délibéré : la Géorgie entend être un hub crypto régional avec des règles, pas une zone grise.
Banques, talents et écosystème
Deux traits distinguent la Géorgie de presque toute alternative bon marché. D'abord la banque : les grandes banques du pays — elles-mêmes redevables à la Banque nationale et cotées à Londres — se montrent disposées à servir des VASP dûment enregistrés ; un alignement du régulateur et du système bancaire d'une rareté planétaire. Ensuite le capital humain : l'ère du minage, bâtie sur l'hydroélectricité bon marché, a laissé un vivier profond d'ingénieurs ; les universités — Université libre de Tbilissi, Université technique, Kutaisi International University — alimentent un pipeline croissant ; et la scène startup de Tbilissi donne aux bourses et aux équipes Web3 un écosystème, pas seulement une adresse.
- Le régime VASP est supervisé par la Banque nationale de Géorgie depuis juillet 2023 — une vraie licence, pas une notification.
- Enregistrement de base : ~2 mois, 5 000 GEL de redevance, pas de capital minimum via une SARL ; MiCA démarre à 50 000 € et 12+ mois.
- L'ordonnance stablecoins de mars 2026 (n° 52/04) ajoute des règles d'émission avec 500 000 GEL de capital.
- Les gains crypto des particuliers échappent à l'impôt géorgien selon le ministère des Finances ; le modèle estonien régit les sociétés.
- Un VASP géorgien ne passeporte pas dans l'UE — c'est une base supervisée, pas un substitut à MiCA.
Le point de vue de Polaris
Polaris construit les dossiers VASP comme le superviseur les lit : transparence de la détention d'abord, architecture AML ensuite — et le design fiscal, la structuration d’entreprise et les flux transfrontaliers intégrés dès le départ, non rattrapés après coup. Avec notre propre société à Batoumi et une pratique TCSP régulée derrière nous, nous parlons dans la salle les deux langues : celle du fondateur et celle du régulateur. La conformité AML est notre cœur de métier licencié — exactement ce que ce régime exige.