Polaris Briefing: שבוע 42 — ה-DFSA קונסת סוכן הקמה ללא רישום, קרן המטבע הבינלאומית מקצצת את תחזית המפרץ, ושתי אוניות טובעות במצר

זהו הגיליון הממוספר הרביעי בסדרה שאנו מפרסמים בכל שבת: השבוע כפי שנראה מפירמה שמקימה חברות, שומרת על הציות שלהן ומביאה אותן לבנקים באמירויות, בגאורגיה, בקפריסין ובשווייץ. הבחירה שלנו; העובדות של הרגולטורים. היכן שמופיעים להלן כלל, תאריך או מספר, הם לקוחים מהרשות שהוציאה אותם ומקושרים בסוף. היכן שאנו נשענים על דיווחי שוק, אנו אומרים זאת ומציינים את המקור, משום שדיווח עיתונאי אינו רגולציה ואין לתייק אותו ככזו. השבוע ההבחנה הזו חשובה מהרגיל: כמה מהמספרים שלקוחות מצטטים בפנינו — מכירות הרבעון השלישי בדובאי, הנתון של קרן המטבע הבינלאומית לאמירויות, מצב הספנות במצר — לא פורסמו על ידי הרשות שאליה הם מיוחסים, ואנו מציינים היכן. לצד הגיליון הזה כתב היועץ המשפטי שלנו מאמר דעה נפרד על ארבעה תיקים מהשבוע שלו; הקישור אליו מופיע בתחתית העמוד.

01שישים ושבעה ספקי חשבוניות אלקטרוניות כשנותרו שבועיים, החלטת קנסות שאיש אינו יכול לקרוא, ותקציב בלי מס חדשמס

מה קרה: רשימת ספקי השירות המוסמכים לחשבוניות אלקטרוניות של משרד האוצר, שעודכנה לאחרונה ב-16 באוקטובר, כוללת כעת 67 שמות, לעומת 65 ב-8 באוקטובר, בעוד רשימת בעלי האישור המקדמי שעדיין משלימים את ההסמכה הצטמקה מחמישה לשלושה: Fyient Line Technology LLC, Global Experts of Information Technology Consultants ו-SNB Accounting Management & Tax Consultancy LLC. לפי החלטת השר מס' 168 לשנת 2026 יש לשלושה אלה שלושים ימים מ-1 באוקטובר להשלים את התהליך — לפי קריאתנו, עד 31 באוקטובר בקירוב — והמועד שבו עסקים בעלי הכנסות של 50 מיליון דירהם ומעלה חייבים למנות ספק נותר 30 באוקטובר, עם עלייה לאוויר ב-1 בינואר 2027. ב-13 באוקטובר העלה המשרד מצגת חדשה על התוכנית. שקופית החקיקה שבה מציינת, תחת הכותרת קנסות, את “החלטת מועצת השרים מס' 173 לשנת 2026” ומסמנת את החלטת מועצת השרים מס' 106 לשנת 2025 — ההחלטה שקבעה את קנסות החשבוניות האלקטרוניות שהשוק מצטט — כמבוטלת. לא מצאנו את נוסח החלטה מס' 173 בדף החקיקה של המשרד, באתר רשות המסים הפדרלית או בשום פרסום רשמי, ודף החשבוניות האלקטרוניות של המשרד עצמו עדיין מקשר להחלטה מס' 106. אותה מצגת אומרת שמודל ההחלפה בן חמש הפינות פועל בשלב ניסוי, שעסקים יכולים לבחור ספק מוסמך ולהצטרף אליו דרך EmaraTax, ושעשרה ספקים נוספים נמצאים בצנרת ועשרים בבדיקה. רשות המסים הפדרלית לא פרסמה השבוע דבר חדש: לא החלטה, לא מדריך, לא הבהרה פומבית ולא ויתור, וגם לא נתון על דוחות מס החברות שהוגשו עד 30 בספטמבר. היא קיימה ב-13 באוקטובר וובינר על דוח מס החברות ועל ביטול רישום, וקבעה סדנה מקוונת על חשבוניות אלקטרוניות ל-27 באוקטובר; דף החשבוניות האלקטרוניות שלה, שעודכן ב-15 באוקטובר, עדיין מצטט את החלטת ההסמכה שהחלטה מס' 168 ביטלה, ולכן הפורטל של המשרד הוא זה שיש לעקוב אחריו. ב-12 באוקטובר אישרה מועצת השרים את התקציב הפדרלי לשנים 2027–2029 בסך 292.5 מיליארד דירהם, 28.3 אחוזים יותר מהמחזור התלת-שנתי הקודם, ומתוכם 90.1 מיליארד דירהם ל-2027, ש-38.4 אחוזים מהם מיועדים לפיתוח חברתי ולפנסיות. שר האוצר דיבר על “עדכון החקיקה הנוגעת למס ולפיתוח”; לא הוכרז על מס חדש.

למה זה חשוב: לעסק בדרגת 50 מיליון הדירהם, בחירת הספק היא כעת בחירה בין 67 שמות מוסמכים, ומי שחתם עם אחת מהפירמות שנותרו בעלות אישור מקדמי צריך לדעת עד סוף החודש אם היא עברה. סוגיית הקנסות מביכה יותר: המשרד עצמו אומר שההחלטה שמפניה הוזהרו הלקוחות הוחלפה, והתחליף אינו פומבי. עד שיפורסם, שום יועץ אינו יכול לומר בביטחון כמה יעלו מינוי שהוחמץ או עלייה מאוחרת לאוויר. התקציב חשוב מהסיבה ההפוכה: גידול של 28 אחוזים בהוצאות שממומן בלי היטל חדש פירושו שהמסים הקיימים ייאכפו בקפדנות רבה יותר, לא שמסים חדשים בדרך.

02ה-DFSA שוללת מסוכן הקמה לא רשום כל עמלה שהרוויח, ו-ADGM מציעה לחייב ברישיון את מרכזי העסקים שמאחורי אלפי משרדים רשומיםרגולציה

מה קרה: ב-15 באוקטובר הודיעה ה-DFSA שקנסה את Hayman-Woodward Global Mobility Services (DIFC) Ltd ב-454,367.05 דולר (1,668,662.99 דירהם) בגין הפרת האיסור החל על DNFBP שבסעיף 71A(1) לחוק הרגולטורי 2004. החברה, שהחזיקה רישיון ב-DIFC לייעוץ ניהולי ולהסדרת מסמכים, מעולם לא נרשמה ב-DFSA כעסק או מקצוע לא-פיננסי מוגדר. בין אוגוסט 2018 לפברואר 2025 פעלה כסוכן הקמה וסיפקה ל-71 לקוחות כתובות של משרד רשום, כתובות עסקיות, כתובות להתכתבות או כתובות מנהליות, והיו לה הסכמים עם שלושה אזורים חופשיים מחוץ ל-DIFC לסייע בהקמת חברות בהם. הסכום מורכב מהשבת 242,800 דולר של עמלות שהורווחו, 48,000 דולר של אגרות DNFBP שהייתה צריכה לשלם ל-DFSA, 5,647.05 דולר ריבית, וקנס של 157,920 דולר לאחר הנחת הסדר של 30 אחוזים. ראש מחלקת האכיפה של ה-DFSA אמר שלרגולטור יש “אפס סובלנות” כלפי הפרות הפוגעות במשטר איסור הלבנת ההון שלו. באבו דאבי פתחה רשות הרישום ב-14 באוקטובר את מסמך ההתייעצות מס' 7 לשנת 2026, ובו הצעה ש“מתן שירותי מרכז עסקים” — משרדים מרוהטים עם קבלה, טיפול בדואר וחדרי ישיבות הנמכרים כחבילה — יהפוך לפעילות מבוקרת הטעונה רישיון. מפעילים יידרשו לביטוח אחריות כלפי צד שלישי של מיליון דולר לתביעה, להון רגולטורי של 50,000 דולר, לגילוי בכתב של מחירים וחריגים, לתוכנית סגירה מסודרת ולהודעה לרשם על אירועים המאיימים על רציפות הפעילות; שום הסכם עם לקוח לא יוכל להימשך מעבר לזכותו של המרכז עצמו להחזיק בחצריו; ותשלום במזומן מעל 3,000 דולר לעסקה ייאסר. המסמך אומר שהסיכון שבו הוא מטפל הוא אובדן חכירה ראשית שמשאיר שוכרים רבים בבת אחת בלי חצרים ובלי משרד רשום, “במיוחד כאשר השוכר הוא ספק שירותים תאגידיים (Company Service Provider) שלקוחותיו משתמשים באותה כתובת”. הוא גם מחמיר את דרישות ביטוח האחריות המקצועית לספקי שירותים תאגידיים, משפטיים ומיסויים ומוסיף אגרות הגשה מאוחרת על הדוחות השנתיים שלהם. למרכזים קיימים יינתנו שישה חודשים; ההערות נסגרות ב-6 בנובמבר. בבתי המשפט, בתי המשפט של DIFC החלו להנפיק צווים ופרוטוקולי דיונים עם אישורי אותנטיות מבוססי בלוקצ'יין שבנק או מרשם בחו"ל יכולים לאמת בתוך שניות; בית המשפט לערעורים אישר אכיפה מקוצרת של הסדר פשרה בסך מיליון יורו שבו מעורבת חברת אחזקות ב-DIFC, בקביעה שתניות אי-ההסתמכות שבו חוסמות טענת הגנה של מצג שווא ושטענת התרמית לא נטענה בפירוט הנדרש (Kapova v Makovini, ‏14 באוקטובר); ובעניין VTB Bank v Kuanyshev סירב בית המשפט להתנות בתשלום הוצאות ערעור על ביזיון בית משפט שהגישו דירקטורים של חברה מאזור חופשי, והדיון נותר קבוע ל-21 באוקטובר. ה-FSRA העניקה אישור עקרוני ל-3iQ Middle East; רשות שוק ההון בנתה מחדש את הספרייה המקוונת של כלליה, עם היסטוריית גרסאות; והכללים הסופיים של ה-DFSA למשטר הקרנות (מסמך ההתייעצות 173) עדיין לא פורסמו.

למה זה חשוב: תיק Hayman-Woodward הוא האמירה הברורה ביותר עד כה שהקמת חברות והשאלת כתובות הן פעילות מפוקחת ב-DIFC, יהיה הרישיון המסחרי אשר יהיה, ושהמחיר על ביצוען בלי רישום הוא מלוא ההכנסות ועוד קנס. ללקוחות השאלה היא תמונת הראי: חברה שהוקמה או מנוהלת על ידי סוכן לא רשום עלולה לגלות שהבנק שלה מתייחס לתיק ההקמה שלה, לכתובת הרשומה שלה ולהליכי הכרת הלקוח (KYC) שמאחוריהם כבלתי אמינים. המסמך של ADGM מטפל באותה חולשה מהצד השני — המשרד הרשום שנעלם כשמרכז עסקים מאבד את החכירה שלו — ומטיל עלות על ספקי השירותים התאגידיים שיושבים על גבי המרכזים האלה.

03האינפלציה בארה"ב ב-3.7 אחוזים, קרן המטבע הבינלאומית מכניסה את המפרץ להתכווצות, והנפט שעל המסך אינו הנפט שבמכליתשווקים

מה קרה: המחירים לצרכן בארה"ב עלו ב-0.6 אחוזים בספטמבר וב-3.7 אחוזים בשנה, כשהאנרגיה עלתה ב-20.4 אחוזים; אינפלציית הליבה עמדה על 2.6 אחוזים. המחירים ליצרן עלו ב-1.3 אחוזים בחודש וב-6.3 אחוזים בשנה, והמכירות הקמעונאיות עלו ב-0.8 אחוזים. ספר הבז' של הפדרל ריזרב מ-14 באוקטובר דיווח ש“מחירי הנפט הגבוהים יותר חלחלו לכל דוחות המחוזות”, כשהפעילות נעה בין יציבה למתונה ואף מחוז לא רשם ירידה. החוזים העתידיים תמחרו סיכוי של אחד לארבעה בקירוב להעלאה שנייה ברציפות ב-28 באוקטובר, לפי דיווחים, כשדצמבר נתפס כישיבה הסבירה יותר; דממת התקשורת של הפד החלה ב-17 באוקטובר. אף על פי כן ירדה התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים מ-5.24 ל-5.09 אחוזים במהלך השבוע, כשמשקיעים יצאו מאשראי הקשור לבינה מלאכותית, והנאסד"ק צנח ב-2.3 אחוזים ביום שישי, לפי דיווחים; היורו נגע ב-12 באוקטובר בשפל של 2026, 1.1155 דולר. תחזית הכלכלה העולמית של קרן המטבע הבינלאומית, שפורסמה בבנגקוק ב-13 באוקטובר, צופה צמיחה עולמית של 3.1 אחוזים ב-2026 ושל 3.4 אחוזים ב-2027, אינפלציה עולמית של 4.7 אחוזים ומחיר נפט של 95.74 דולר השנה; היא מעמידה את המזרח התיכון ומרכז אסיה על מינוס 0.3 אחוזים ואת ערב הסעודית על מינוס 3.3 אחוזים ב-2026, עם התאוששות ל-7.9 אחוזים ב-2027. השורה של האמירויות, שדווחה בעיתונות אך אינה מופיעה בטקסט שפורסם, היא מינוס 3.9 אחוזים השנה ופלוס 7.7 אחוזים בשנה הבאה, בהנחה שהמצר ייפתח בהדרגה ממרץ 2027. דוח היציבות הפיננסית של הקרן מונה תיקון בנכסים הקשורים לבינה מלאכותית, זעזוע בתשואות האג"ח הממשלתיות ואת האשראי הפרטי כסיכונים העיקריים, ומקדיש פרק לטוקניזציה. הדוח של סוכנות האנרגיה הבינלאומית לאוקטובר הוריד את תחזית הביקוש לנפט ב-2026 ב-2.6 מיליון חביות ביום ל-102.4 מיליון, העמיד את הזרימות דרך הורמוז על 10.9 מיליון חביות ביום בספטמבר ואת יצוא הנפט הגולמי מהמפרץ על יותר משלושה רבעים מרמות טרום המלחמה, וציין שהברנט הפיזי מסוג Dated מהים הצפוני נסחר סביב 134 דולר בעוד החוזים העתידיים על הברנט עמדו סמוך ל-107 דולר, והסולר מעל 200 דולר לחבית. שרי OPEC+ שנפגשו בריאד ב-12 באוקטובר אמרו שעלויות השילוח והביטוח הגיעו ל“יותר משליש מערך הסחורה”. ה-WTI נסגר ביום שישי ב-101.37 דולר והחוזים העתידיים על הברנט התייצבו סמוך ל-105.9 דולר ביום חמישי, לפי דיווחים; הזהב סיים בכ-4,168 דולר. מדד בורסת דובאי (DFM) סגר את השבוע ב-5,867 ומדד אבו דאבי ב-9,808, עליות קטנות, בעוד מדד TASI של ערב הסעודית ירד ביום חמישי ל-10,107, שפל של 43 חודשים, לפי דיווחים.

למה זה חשוב: שני מספרים ממסגרים את הרבעון. הראשון הוא של קרן המטבע הבינלאומית: מלווים, רואי חשבון מבקרים וסוכנויות דירוג יעבדו מעתה עם התכווצות של האמירויות ב-2026 והתאוששות חדה ב-2027 שתלויה במועד לפתיחת המצר, מועד שהקרן כבר הזיזה פעם אחת. השני הוא הפער בין מחיר הנפט שעל המסך לבין מחירו של מטען פיזי; חברה אמירותית הקונה דלק, חומרי גלם או הובלה משלמת את השני. אינפלציה אמריקאית חמה משאירה העלאה של הפד על השולחן, והצמדת הדירהם תעביר אותה ישירות ל-EIBOR, בעוד הירידה בתשואות האג"ח האמריקאיות מראה כמה מהר כסף בורח למקלט כשהאשראי מתנדנד.

04שני תושבי דובאי ברשימה האמריקאית, בנק עיראקי עם מועד ב-30 באוקטובר, חברת DMCC וחברת FZE בבריסל, ושיעור של 1.2 מיליארד דולר לבנקים קורספונדנטיםבנקאות

מה קרה: ב-15 באוקטובר הטיל OFAC סנקציות על רשת של בתי חלפנות איראניים, בנקים בחו"ל ומתווכים. שניים מהמסומנים הם יחידים שכתובתם הרשומה היא דובאי: Sadegh Bavi, המתואר כמסייע ומלבין הון של כוח קודס של משמרות המהפכה וכבעליה של Bavi General Trading Company שסומנה כבר בעבר, ו-Sayyed Ruhollah Razavi, המתואר כאחד ממתווכי הנפט הבכירים של איראן, המתגורר בדובאי ומעביר תמורות דרך הונג קונג לאמירויות ולטורקיה, “שם הן מומרות לזהב ולמזומן”. משרד האוצר האמריקאי אמר גם שחברה קשורה של בנק איראני מפעילה את רשת התשלומים שלה “באמצעות חברות קש שהוקמו בהונג קונג ובאמירויות”. אף חברה הרשומה באמירויות לא סומנה. באותו מהלך סומן ה-International Development Bank for Investment and Finance של עיראק על כך שהעניק לאיראן גישה לדולרים אמריקאיים; הרישיון הכללי FF מתיר לסיים את ההתקשרויות עמו עד 00:01 לפי שעון החוף המזרחי של ארה"ב ב-30 באוקטובר. FinCEN פרסמה התראה על ניצול לרעה איראני של ארגוני צדקה דתיים ושל תשלומי ח'ומס, עם דגלים אדומים לגופים ללא כוונת רווח שאוספים תרומות בלי לספק שירותי צדקה או מעבירים כספים במהירות לארגונים אחרים. מחלקת המדינה הטילה סנקציות על הבנק הקובני BICSA בשל שירותיו לבנק איראני, עם חלון סיום פעילות לבנקים זרים עד 14 בנובמבר, ו-OFAC האריך שני רישיונות של Lukoil עד אפריל 2027 ואישר שרישיון סיום הפעילות הרחב יותר של Lukoil, הרישיון הכללי 131J, פוקע ב-22 באוקטובר. בבריסל הוסיפה המועצה לרשימה ב-15 באוקטובר שלושה יחידים ותשע ישויות על סיוע לרוסיה להתחמק מהסנקציות של האיחוד האירופי, ובהן DIS Logistics DMCC, המתוארת כחלק מהמערכת של צי הצללים, ו-HURUS TRADE FZE, המתוארת כמי שמספקת נפט גולמי רוסי להודו; המועצה ממקמת את הרישומים הקשורים לנפט ב“איחוד האמירויות הערביות, הודו ואיי סיישל”. ב-13 באוקטובר הודיע משרד האוצר האמריקאי על עיצומים נגד Bank of America: 1.2 מיליארד דולר מ-FinCEN בגין כשלים מכוונים באיסור הלבנת הון, ובהם בדיקת נאותות חלשה של חשבונות קורספונדנט של בנקים זרים ופעילות חשודה של יותר מ-5 מיליארד דולר שדווחה באיחור, קנס של 750 מיליון דולר מה-OCC, והסדר עם OFAC בסך 11.66 מיליון דולר בגין 475 הפרות לכאורה של סנקציות. ההצעות של FinCEN בעניין רשת A7 (הערות עד 4 בנובמבר) ובעניין סניפי Banque Misr באמירויות (ההערות נסגרו ב-1 באוקטובר) לא הניבו מסמך חדש. מבין הבנקים באמירויות, Sharjah Islamic Bank היה הראשון לדווח על תוצאות הרבעון השלישי, עם רווח של תשעה חודשים שעלה ב-9 אחוזים ל-1.2 מיליארד דירהם ומימון שצומח מהר יותר מהפיקדונות, לפי דיווחים; Abu Dhabi Islamic Bank קבע את לוח הזמנים להנפקת הזכויות שלו בסך 1.75 מיליארד דירהם, כשיש לרכוש מניות עד 29 באוקטובר כדי להיות זכאים, לפי דיווחים. FATF מתכנס בפריז מ-26 עד 30 באוקטובר.

למה זה חשוב: במונחים של גישה לבנקאות, לא של מדיניות: המהלך האמריקאי של השבוע נוקב בדובאי כמקום שבו כסף נפט הופך לזהב ולמזומן, וכל בנק באמירויות יקרא את המשפט הזה לפני הבדיקה הבאה שלו של סוחר זהב, של בית חלפנות או של חברה עם זרימות עיראקיות או טורקיות. הרישיון של הבנק העיראקי מסתיים בעוד שלושה-עשר ימים, ואחר כך תשלומים שינותבו דרכו פשוט יוחזרו. הרישומים של האיחוד האירופי הם הראשונים הסתיו הזה שנוקבים בסיומות של אזורים חופשיים באמירויות, והם נכנסים ישירות לסינון של צדדים שכנגד אירופיים. וקנס Bank of America הוא הסיבה שבנק באמירויות מבקש עוד מסמכים: הבנק האמריקאי נענש על שסמך על הבנקים הקורספונדנטים הזרים שלו, ולקוחותיהם של אותם קורספונדנטים ירגישו את העלות.

05המחירים בדובאי מחזיקים בעוד ההיקפים נחתכים במחצית, שארג'ה צומחת, ו-Aldar קונה באלג'אדהנדל"ן

מה קרה: מחלקת הקרקעות של דובאי עדיין לא פרסמה עד 17 באוקטובר נתונים לרבעון השלישי או לתשעת החודשים; הפרסום היחיד שלה השבוע, ב-14 באוקטובר, נלווה לפסגת ההשקעות RISE וחזר על נתוני המחצית הראשונה, ובהם 104 פרויקטים שהושלמו בשווי של יותר מ-111 מיליארד דירהם. WAM העמידה את מכירות תשעת החודשים על 379 מיליארד דירהם “על בסיס נתוני מחלקת הקרקעות של דובאי”, השנייה בגובהה שנרשמה אי-פעם לתקופה זו. ספירות פרטיות של הרבעון השלישי מראות שהערך נחתך בקירוב במחצית: W Capital ספרה בסוף ספטמבר 92.3 מיליארד דירהם ב-37,124 עסקאות, לעומת 169 מיליארד דירהם שנה קודם. המחירים מספרים סיפור אחר. betterhomes העמידה את חציון מחירי הדירות בספטמבר על 1,404 דירהם לרגל רבועה, עלייה של 2.2 אחוזים בשנה, ואת הווילות על 1,638 דירהם, עלייה של 4.1 אחוזים, כשהמכירות בשוק המשני עלו ב-16 אחוזים ברבעון; Savills דיווחה על עלייה של 4 אחוזים במחירי היוקרה ברבעון. דמי השכירות מתפצלים: דמי השכירות המבוקשים בחוזים חדשים ירדו בתשע מתוך עשר קהילות דירות לפי ספירת Property Finder, ובהן ב-22 אחוזים בדאונטאון וב-16 אחוזים בדובאי מרינה, בעוד החידושים המשיכו לעלות, כל אלה לפי דיווחים. ב-RISE אמר מייסד Emaar שהחברה אינה נותנת הנחות כשהמכירות מאטות, וייחס את ההנחות ליזמים ממונפים מאוד, לפי דיווחים. בשארג'ה דיווחה מחלקת רישום המקרקעין על עסקאות בתשעה חודשים בסך 46.8 מיליארד דירהם, עלייה של 5.6 אחוזים, ב-91,560 עסקאות, עלייה של 14 אחוזים, עם 3,839 משכנתאות בשווי 10.2 מיליארד דירהם. ב-15 באוקטובר הסכימה Aldar על רכישה עתידית (forward purchase) מ-Arada, בסך 1.1 מיליארד דירהם, של יותר מ-1,100 יחידות בתשעה בניינים באלג'אדה שבשארג'ה, למסירה ברבעון הרביעי של 2029; זו ההשקעה הראשונה שלה באמירות, וצנרת הנכסים שהיא בונה כדי להחזיק עומדת כעת על 21 מיליארד דירהם. Gargash Prime וזרוע הנדל"ן של JD.com הסכימו על מיזם משותף למרכז לוגיסטי בשטח של 2.5 מיליון רגל רבועה בדובאי, לפי דיווחים. מחלקת הקרקעות לא הודיעה השבוע על שום שינוי בכללים, באגרות, ב-Oqood, בחשבונות הנאמנות (escrow) או במדד דמי השכירות, ו-Cityscape Global הוא כעת אירוע בריאד, מ-16 עד 19 בנובמבר.

למה זה חשוב: שוק שהיקפיו נחתכים במחצית בעוד מחיריו מחזיקים מתנקה באיטיות דרך השוק המשני, והיזמים בעלי החוב הם אלה שמורידים מחירים. למוסד או לחברה המחזיקים דירות בדובאי, נתוני דמי השכירות המבוקשים הם האזהרה: מדד דמי השכירות בנוי על חוזים רשומים ויפגר אחרי מה ששוכרים חדשים מציעים כעת, ולכן חידוש בהעלאה השנה עלול להיות מלווה בדירה ריקה ובהנחה בשנה הבאה. הצמיחה של שארג'ה והרכישה של Aldar מראות כסף מוסדי שעובר למלאי שכירות לטווח ארוך ולא למכירה חוזרת של נכסים על הנייר. וכל לקוח שמצטט “נתון של מחלקת הקרקעות” לרבעון השלישי מצטט, לעת עתה, מתווך.

06שתי אוניות טובעות אחרי תקיפות בהורמוז, מאות ממתינות מול מעגנות האמירויות, ושדה התעופה של ריאד ומטה Aramco נפגעיםאזור

מה קרה: השבוע הביא את התקיפות הכבדות ביותר על הספנות מאז פרוץ המלחמה ב-28 בפברואר, לפי UKMTO והמרכז המשותף למידע ימי (JMIC), כפי שדיווחה העיתונות המקצועית. ב-11 באוקטובר פרסם UKMTO שש אזהרות על תקיפות של מכליות ושל אוניית מכולות במצר ועל תקיפת רחפן במעגן סוחאר; ב-13 באוקטובר נפגעה אוניית המכולות GFS Pride בדגל סינגפור, והיא טבעה למחרת לאחר שכל 21 אנשי הצוות פונו ממנה; גם אוניית הצובר Cape Dao, שנפגעה בספטמבר, טבעה. שתי האוניות נוהלו על ידי חברות מאזורים חופשיים באמירויות. JMIC סופר 149 תקריות מאומתות מאז 1 במרץ ומשאיר את המצר בדירוג “חמור”, והסקירה השבועית של UKMTO מ-16 באוקטובר רשמה שתים-עשרה תקיפות ואמרה שרוב כלי השיט המותקפים אינם מדווחים. כלי תקשורת איראניים הציגו מכלית בוערת ש-Seatrade זיהה כמכלית-העל (VLCC) Al Maqam שבניהול ADNOC; ב-10 באוקטובר נאמר לקברניטים סמוך לראס אל-חיימה בקשר VHF לעזוב את מעגניהם; וב-15 באוקטובר ספר JMIC כ-180 אוניות עוגנות מול פוג'יירה וח'ור פכאן ו-178 בין דובאי לראס אל-חיימה. UKMTO ספר 254 מעברים בשבעת הימים שעד 14 באוקטובר, ורק 42 מהם אומתו ב-AIS. מזכיר המועצה העליונה לביטחון לאומי של איראן כינה ב-11 באוקטובר את התשובה האמריקאית לתוכנית הפתיחה מחדש של טהרן “בלתי מספקת”; משרד החוץ האיראני אמר למחרת שהבחינה נמשכת דרך קטאר ופקיסטן. בערב הסעודית, מתקפת חות'ים על שדה התעופה המלך ח'אלד בריאד ב-10 באוקטובר הרגה 13 בני אדם, שדה התעופה נותר סגור עד 17 באוקטובר, וב-13 באוקטובר הציתה תקיפה את מטה Saudi Aramco בדהראן; הקואליציה בהובלה סעודית העמידה את המחיר על 19 הרוגים ו-364 פצועים בשדות התעופה הסעודיים, והמתקפות שיבשו את יוזמת ההשקעות העתידיות (FII), כל אלה לפי דיווחים. Etihad ו-flydubai ביטלו טיסות לערב הסעודית עד 19 באוקטובר ו-Air France השעתה את טיסותיה לדובאי עד 31 באוקטובר, לפי דיווחים; העלונים של סוכנות הבטיחות האווירית של האיחוד האירופי (EASA) על המפרץ, ערב הסעודית, איראן ועיראק תקפים כולם עד 16 בנובמבר, והיא עדכנה את העלון שלה על ירדן ב-14 באוקטובר. יצוא ה-LNG של קטאר ירד בכ-90 אחוזים בין אפריל לספטמבר, לפי דיווח של Bloomberg. מועצת האיחוד האירופי הודיעה ב-15 באוקטובר שפסגת האיחוד האירופי–GCC השנייה, שהייתה אמורה להתקיים בריאד ב-24 באוקטובר, נדחתה. שום הסכם סחר חדש של האמירויות לא נחתם ולא נכנס לתוקף.

למה זה חשוב: במונחים של סיכון ביצוע מסחרי: המנהלות של שתי האוניות שטבעו הן חברות מאזורים חופשיים באמירויות, ומבטחים, מועדוני P&I ובנקים יבקשו מעתה מכל ישות אמירותית העוסקת בניהול אוניות, בחכירה ובמסחר את מדיניות הניתוב שלה ואת האופן שבו היא מסננת את הנתיב עצמו. מאות אוניות הממתינות מול פוג'יירה, ח'ור פכאן והאמירויות הצפוניות פירושן דמי השהיה ושהייה ארוכה יותר בנמל לכל יבואן. ערב הסעודית, שוק ההתרחבות הראשון של חברות אמירותיות רבות, הפכה למקום שבו פגישות מתבטלות בהתראה של יום; פסגת האיחוד האירופי–GCC שנדחתה היא הגרסה הדיפלומטית של אותו דבר.

07גאורגיה: הסכם ראשון בין שני הבנקים המרכזיים, בסיס חוקי ללארי הדיגיטלי, וארבע שנים נוספות של הקלה במע"מ לבניינים תקועיםמסדרון

מה קרה: ב-13 באוקטובר בבנגקוק חתמו נגיד הבנק הלאומי של גאורגיה ונגיד הבנק המרכזי של האמירויות על מזכר הבנות לשיתוף פעולה פיננסי ופיקוחי, הכולל מדיניות מוניטרית, ניהול מטבע חוץ ויתרות, פיקוח על מוסדות פיננסיים, מערכות תשלומים ופינטק, במטרה המוצהרת של עסקאות חוצות גבולות מהירות, יעילות ובטוחות יותר; שום נוסח או פרויקט לא פורסמו. ב-16 באוקטובר פרסם המאסף החקיקתי של גאורגיה שלושה חוקים שנחתמו יום קודם. הראשון מתקן את החוק האורגני על הבנק הלאומי: הוא מעניק לבנק זכות בלעדית להנפיק לארי דיגיטלי ואוסר להנפיקו לשם מימון התקציב, קובע כללי כשירות לחברי המועצה, משנה את אופן ההצבעה על הריבית, ואוסר על הנשיא, על סגני הנשיא ועל אנשי הפיקוח להחזיק מניות בגופים מפוקחים או לעבוד בהם, עם חובת פסלות עצמית כאשר קרוב משפחה מחזיק ביותר מ-10 אחוזים באחד מהם. השני מחייב ספקי שירותי תשלום להחזיק את כספי הלקוחות בנפרד מכספיהם שלהם, בחשבונות נאמנות (nominee), מתיר לספקים משמעותיים להחזיקם בבנק הלאומי, ואוסר להשתמש בהם כבטוחה לחובות הספק. השלישי מאריך עד 1 בינואר 2033 את הפטור ממע"מ על אספקות בפרויקטי בנייה שנתקעו זמן רב. פרשת Bitexchange המשיכה להדהד: הקנס של הבנק הלאומי בסך 572.1 מיליון לארי עומד בעינו, חברת מועצה אחת נותרת מורחקת מהדיונים בזמן שהפרקליטות חוקרת, ושום ערעור לא פורסם. Geostat דיווחה על סחר חוץ של 20.5 מיליארד דולר בינואר–ספטמבר, עלייה של 9.2 אחוזים, כשהיצוא עלה ב-19.6 אחוזים והיבוא בספטמבר ב-15.3 אחוזים, מה שהרחיב את הגירעון החודשי לגדול ביותר השנה; נתוני השותפות המפורטים יתפרסמו ב-19 באוקטובר. רשות ההכנסות הודיעה על תדריך ב-22 באוקטובר על הנהגת אישור חובה של חשבוניות מס על מקדמות ושל חשבוניות מס מתקנות, ודיווחה על קנסות בשדה התעופה של קוטאיסי בגין זהב ומזומן שלא הוצהרו. מועצת השרים לעניינים חוץ של האיחוד האירופי הביעה ב-12 באוקטובר “דאגה עמוקה” מהנסיגה הדמוקרטית, אך לא אימצה צעדים ודחתה דיון מעמיק יותר לינואר 2027. הלארי התחזק מעט ל-2.5987 לדולר ול-0.7075 לדירהם בשער הרשמי ל-16 באוקטובר; היתרות עמדו על שיא של 8.17 מיליארד דולר בסוף ספטמבר, לפי דיווחים. יחידה חדשה של משטרת אכיפה תסייע לפקידי ההוצאה לפועל מ-1 בנובמבר. ועדת המדיניות המוניטרית מחליטה ב-21 באוקטובר, כשהריבית עומדת על 8.25 אחוזים.

למה זה חשוב: המזכר הוא הערוץ הרשמי הראשון בין שני המפקחים, והוא פועל בשני הכיוונים: תשלומים בין חברת אם אמירותית לחברה-בת גאורגית אמורים להיות קלים יותר להסבר לבנק, ומידע על לקוחות שמנהלים חשבונות בשתי המדינות יעבור ביתר קלות בין המפקחים. חוק שירותי התשלום מעניק ליתרות של חברה גאורגית אצל ספק תשלומים הגנה סטטוטורית מפני נושי הספק, וזה חשוב לכל מי שגובה הכנסות באמצעות כסף אלקטרוני או סליקה גאורגיים. הארכת הפטור ממע"מ תומכת בהשלמת הפרויקטים התקועים בטביליסי ובבטומי, שבהם מחזיקים קונים רבים מהמפרץ יחידות. וכלל אישור החשבוניות יגע בתשלומים מראש תוך-קבוצתיים מהאמירויות.

08היומן לשבוע 43השבוע הבא