موجز بولاريس: الأسبوع 39 — الأيام الخمسة الأخيرة قبل موعد ضريبة الشركات، وسوق أبوظبي العالمي يسبق في إصلاح الصناديق، ووزارة المالية تعود إلى المستثمرين الأفراد

هذا العدد المرقّم الأول من سلسلة نعتزم نشرها كل سبت: الأسبوع كما بدا لشركة تؤسس الشركات وتحافظ على امتثالها وتقدمها إلى البنوك في الإمارات وجورجيا وقبرص وسويسرا. الاختيار اختيارنا؛ والوقائع وقائع الجهات التنظيمية. حيثما وردت أدناه قاعدة أو تاريخ أو رقم فهو مأخوذ من الجهة المصدرة له ومربوط بمصدره في النهاية. وحيثما وصفنا معنويات السوق قلنا ذلك وسمّينا المصدر الصحفي، لأن المعنويات ليست واقعة ولا ينبغي تدوينها كواقعة.

01الهاوية الضريبية في 30 سبتمبرموعد

ماذا حدث: أمضت الهيئة الاتحادية للضرائب شهر سبتمبر في تذكير كل خاضع للضريبة انتهت سنته المالية في 31 ديسمبر 2025 بأن إقرار ضريبة الشركات يجب تقديمه وسداد الضريبة في موعد أقصاه 30 سبتمبر 2026 — أي بعد تسعة أشهر من نهاية السنة — وبأن الأشخاص المعفيين الملزمين بالتسجيل عليهم تقديم إقراراتهم السنوية ضمن نافذة الأشهر التسعة نفسها. وكانت الهيئة صريحة بأن الالتزام يمتد إلى الأعمال التي تختار إعفاء الأعمال الصغيرة، إذ يجب عليها التسجيل وتقديم إقرار مبسط والاحتفاظ بالسجلات التي تتيح للهيئة التحقق من الإيرادات والدخل الخاضع للضريبة والأهلية. التقديم والسداد والتسجيل متاحة على مدار الساعة عبر منصة «إمارات تاكس» مباشرة أو عبر وكيل ضريبي معتمد. وتحمل صفحة إعلانات الهيئة موعداً ثانياً في الأسبوع نفسه: 28 سبتمبر هو الموعد النهائي لإقرارات ضريبة القيمة المضافة المستحقة هذا الشهر.

لماذا يهم: هذا هو موسم التقديم الثاني لضريبة الشركات للشركات ذات السنة الميلادية والأول الذي يعمل فيه برنامج التدقيق القائم على المخاطر لدى الهيئة بكامل طاقته. الإقرار المتأخر والسداد المتأخر واقعتان منفصلتان للغرامة، والتزام حفظ السجلات قابل للإنفاذ بذاته، والشركة التي تعتقد أنها لا تدين بشيء — شركة قابضة بدخل توزيعات، أو كيان في منطقة حرة يطالب بالنظام المؤهل، أو أداة خاملة — ما زالت ملزمة بالتقديم. والخطأ الأكثر شيوعاً الذي نراه أن تعامل شركة قابضة في DIFC أو RAK ICC ضريبة بقيمة صفر كالتزام بقيمة صفر.

02سوق أبوظبي العالمي ينهي إطار الصناديق فيما يواصل مركز دبي المالي العالمي الاستشارةتنظيم

ماذا حدث: في 16 سبتمبر نشرت سلطة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي التحسينات النهائية لإطار الصناديق ومديريها، مغلقة الاستشارة التي فتحتها في 2025. وفي دبي تقترح ورقة الاستشارة 173 الصادرة عن سلطة دبي للخدمات المالية في يوليو 2026 إعادة هيكلة نظام الاستثمار الجماعي في المركز، بما فيها إلغاء فئات الصناديق المتخصصة ونظام مدير الصندوق الخارجي؛ أُغلق باب التعليقات في 7 سبتمبر ولم تُنشر القواعد النهائية بعد. وحمل أسبوع ADGM نفسه قرار EQT فتح مكتب في أبوظبي لمنصتها في الشرق الأوسط في 23 سبتمبر، وترخيص iCapital في ADGM باستراتيجية استثمارات بديلة متوافقة مع الشريعة، واستشارة من سلطة التسجيل حول لوائح الأراضي التجارية غير المطوّرة.

لماذا يهم: تجري المنطقتان الحرتان الماليتان إصلاحين متوازيين للمنتج نفسه، وللمرة الأولى منذ سنوات أنهت إحداهما قبل الأخرى. لمكتب عائلي أو مروّج يقرر هذا الربع أين يوطّن صندوقاً أو مدير صندوق، صارت قواعد ADGM معروفة وقواعد DIFC ليست كذلك. هذا اعتبار توقيت لا حكم على الجودة؛ فمقترحات DIFC في ظاهرها تبسيط مرحّب به. لكن الهيكل يجب أن يُبنى على قواعد موجودة.

03وزارة المالية تعود إلى الأفراد: 5.06% لخمس سنواتأسواق

ماذا حدث: فتحت وزارة المالية الاكتتاب في الإصدار الثاني ضمن برنامج صكوك الخزينة السيادية للأفراد في 23 سبتمبر، على أن يُغلق في الساعة 14:00 من 28 سبتمبر، بأجل خمس سنوات ومعدل ربح سنوي 5.06% يُدفع نصف سنوياً، وبحجم مستهدف 50 مليون درهم وحد أدنى للاكتتاب 1,000 درهم. التخصيص مقرر في 29 سبتمبر، والإصدار ورد فائض الاكتتاب في 30 سبتمبر، والإدراج في ناسداك دبي في 1 أكتوبر. وكان الإصدار الأول لأجل سنتين في يونيو بمعدل ربح 4.30% وأُدرج في ناسداك دبي في 2 يوليو.

لماذا يهم: أداة سيادية متوافقة مع الشريعة ومقوّمة بالدرهم يستطيع المقيم شراءها من هاتفه بألف درهم شيء صغير بمقاييس السوق وكبير بمقاييس المنظومة. تمنح العملاء المحافظين مرجعاً يقاس به عرض الودائع لدى البنك، وتعمّق منحنى العائد المحلي الذي يستند إليه كتاب قواعد المصرف المركزي، وتخبرنا أين ترى الدولة تسعير مخاطر الدرهم لخمس سنوات.

04نظام المرونة لدى المصرف المركزي صار مشكلة البنوك، وبالتالي مشكلتكممصارف

ماذا حدث: دخل نظام المصرف المركزي لإدارة المخاطر التشغيلية C 1/2026 حيز النفاذ في 14 سبتمبر ليحل محل معايير 2018. ويسري على جميع المؤسسات المالية المرخصة ذات الشخصية الاعتبارية لا على البنوك وحدها، وينقل السؤال الرقابي من وجود الضوابط إلى قدرة العمليات الحرجة على الاستمرار والتعافي والتكيف خلال الاضطراب — بما فيه الأعطال التقنية والهجمات السيبرانية والاحتيال والاعتماد على أطراف ثالثة. وتصف الصحافة نوافذ قصيرة للإبلاغ عن الحوادث واختبارات إلزامية؛ والنص الملزم هو الوارد في كتاب قواعد المصرف المركزي.

لماذا يهم: كل ما يجب على البنك الآن إثباته عن مرونته ينساب نزولاً إلى ما يطلبه من عملائه ومورّديه. استبيانات أطول عند فتح الحسابات، وأسئلة أكثر عن مزوّدي خدمات الدفع الذين تستخدمهم الشركة، وتدقيق أكبر في منصات الرواتب والخزينة، وكما شرحنا هذا الأسبوع في دليلنا لنظام حماية الأجور، خط WPS يسير الآن على مسارات مطوّرة ومراقبة بإحكام أكبر. الشركات التي تعامل بنكها كمرفق عام ستجد المرفق يسأل عن خطة استمرارية أعمالها.

05عقارات دبي: السوق الذي لم يعد يغفر عدم التسليممعنويات

ماذا حدث: هذا البند الوحيد في العدد الذي يستند إلى تقارير السوق لا إلى نص جهة تنظيمية، ونشير إلى ذلك. نقلت التغطية المتخصصة لمعرض العقارات الدولي في دبي إجماعاً في القطاع على أنه لم يعد ثمة مكان للمطوّرين العاجزين عن التسليم وأن الإطلاقات الجديدة تتلاشى؛ وأفادت الملخصات الصحفية الأسبوعية، من جهتها، بتراجع الإيجارات في دبي في سنة قياسية للتسليمات. لا شيء من هذا إحصاء رسمي ولا ينبغي الاستشهاد به كذلك.

لماذا يهم: لعميل تحتفظ مؤسسته في DIFC أو RAK ICC بوحدات على المخطط، فإن سوقاً يكافئ الإنجاز لا الإطلاق ينقل مخاطر المحفظة من السعر إلى الطرف المقابل. الأسئلة الموجهة إلى المطوّر هذا الخريف تدور حول حساب الضمان ومراحل البناء وتسجيل «عقود»، لا حول سعر إطلاق البرج التالي.

06عُمان تفتح مناطقها: قرار الهيئة 81/2026إقليم

ماذا حدث: أصدرت الهيئة العامة للمناطق الاقتصادية الخاصة والمناطق الحرة اللائحة التنفيذية لقانون المناطق الاقتصادية الخاصة والمناطق الحرة في عُمان بالقرار 81/2026 تنفيذاً للمرسوم السلطاني 38/2025. ووفق إعلان الهيئة كما نُقل، تغطي اللائحة دورة الاستثمار كاملة — تخصيص الأراضي والعقارات، والترخيص، والحوافز والإعفاءات، والامتثال، والتطوير العقاري — وتضع قواعد تملك الأجانب للعقارات وإقامة المستثمرين داخل المناطق. وكانت عُمان قد ألغت في وقت سابق من العام شرط الكفيل المحلي لطلبات الإقامة من مالكي العقارات الأجانب.

لماذا يهم: تبني عُمان نظاماً متماسكاً للمناطق بجهة تنظيمية واحدة وإقامة مرتبطة به، ولعميل حساس للسعر يقارن راكز أو ميدان أو منطقة في الإمارات الشمالية برخصة في الدقم أو صحار، صار ذلك بديلاً حقيقياً لمشاريع التصنيع واللوجستيات والضيافة. وهو ليس بديلاً عن عمق القطاع المصرفي الإماراتي أو مناطقه الحرة المالية.

07جورجيا: أسبوع من دبلوماسية البنوك المركزية في تبليسيالممر

ماذا حدث: استضاف البنك الوطني الجورجي في تبليسي في 18 سبتمبر طاولة مستديرة لمحافظي البنوك المركزية في المنطقة بالتعاون مع جي بي مورغان، تلتها سلسلة لقاءات ثنائية — محافظا البنكين المركزيين في أرمينيا والبوسنة والهرسك، ونائب محافظ بنك الشعب الصيني، وفي 23 سبتمبر مذكرة تفاهم مع البنك المركزي المجري. وعُقد منتدى سويفت للمدفوعات للقوقاز وتركيا في تبليسي في 17 سبتمبر بدعم من البنك الوطني، ومثّل نوابُ المحافظ جورجيا في الأسبوع نفسه في المهرجان العالمي للتقنية المالية والمنتدى الدولي لإدارة الأصول العامة.

لماذا يهم: للعملاء الذين نأخذهم على امتداد ممر دبي–تبليسي، الواقعة المهمة هي اتجاه الحركة: بنك مركزي يبني علاقات المراسلة وروابط أنظمة الدفع والصلات الرقابية نحو الخارج لا نحو الداخل. هذا ما يبقي البنوك الجورجية موصولة بمقاصة الدولار واليورو التي تعتمد عليها شركة تجارية.

08مفكرة الأسبوع 40الأسبوع المقبل