Polaris Briefing: Woche 39 – die letzten fünf Tage vor der Körperschaftsteuerfrist, ADGM ist bei den Fonds zuerst fertig, und das Finanzministerium geht wieder an Privatanleger

Dies ist die erste nummerierte Ausgabe einer Reihe, die wir jeden Samstag veröffentlichen wollen: die Woche aus der Sicht einer Firma, die Gesellschaften gründet, sie compliant hält und sie in den VAE, Georgien, Zypern und der Schweiz zu Banken bringt. Die Auswahl ist unsere; die Fakten sind die der Aufsichtsbehörden. Wo unten eine Regel, ein Datum oder eine Zahl steht, stammt sie von der erlassenden Behörde und ist am Ende verlinkt. Wo wir Marktstimmung beschreiben, sagen wir es und nennen die Pressequelle, denn Stimmung ist kein Fakt und sollte nicht als solcher abgelegt werden.

01Die Körperschaftsteuerklippe am 30. SeptemberFrist

Was geschah: Die Federal Tax Authority hat den ganzen September über jede steuerpflichtige Person mit am 31. Dezember 2025 endendem Geschäftsjahr daran erinnert, dass die Körperschaftsteuererklärung spätestens am 30. September 2026 – neun Monate nach Jahresende – einzureichen und die Steuer zu zahlen ist, und dass registrierungspflichtige befreite Personen ihre Jahreserklärungen im selben Neunmonatsfenster abgeben müssen. Die Behörde stellte ausdrücklich klar, dass die Pflicht auch Unternehmen trifft, die die Small Business Relief wählen: Sie müssen sich registrieren, eine vereinfachte Erklärung einreichen und die Unterlagen aufbewahren, mit denen die FTA Umsatz, steuerpflichtiges Einkommen und Anspruchsberechtigung prüfen kann. Einreichung, Zahlung und Registrierung laufen rund um die Uhr über EmaraTax, direkt oder über einen zugelassenen Steueragenten. Die Bekanntmachungsseite der FTA nennt ein zweites Datum derselben Woche: Der 28. September ist die letzte Frist für die in diesem Monat fälligen Umsatzsteuererklärungen.

Warum es zählt: Dies ist die zweite Körperschaftsteuer-Abgabesaison für Kalenderjahrgesellschaften und die erste, in der das risikobasierte Prüfprogramm der Behörde voll läuft. Verspätete Erklärung und verspätete Zahlung sind getrennte Sanktionstatbestände, die Aufzeichnungspflicht ist eigenständig durchsetzbar, und eine Gesellschaft, die glaubt, nichts zu schulden – eine Holding mit Dividendeneinkünften, eine Freizonengesellschaft im qualifizierten Regime, ein ruhendes Vehikel –, muss trotzdem einreichen. Der häufigste Fehler, den wir sehen: Eine DIFC- oder RAK-ICC-Holding hält eine Steuerschuld von null für eine Pflicht von null.

02ADGM finalisiert sein Fondsregime, während der DIFC noch konsultiertRegulierung

Was geschah: Am 16. September veröffentlichte die Financial Services Regulatory Authority in ADGM die finalisierten Änderungen ihres Rahmens für Fonds und Fondsmanager und schloss damit die 2025 eröffnete Konsultation ab. In Dubai schlägt das Konsultationspapier 173 der DFSA vom Juli 2026 eine Überarbeitung des DIFC-Regimes für kollektive Kapitalanlagen vor, einschließlich der Abschaffung spezialisierter Fondskategorien und des External-Fund-Manager-Regimes; die Kommentierungsfrist endete am 7. September, die endgültigen Regeln sind noch nicht veröffentlicht. Dieselbe ADGM-Woche brachte am 23. September EQTs Entscheidung, für seine Nahost-Plattform ein Büro in Abu Dhabi zu eröffnen, die ADGM-Lizenz von iCapital mit einer scharia-konformen Alternatives-Strategie und eine Konsultation der Registration Authority zu Regeln für unbebautes Gewerbeland.

Warum es zählt: Die beiden Finanzfreizonen reformieren parallel dasselbe Produkt, und zum ersten Mal seit Jahren ist eine vor der anderen fertig. Für ein Family Office oder einen Promoter, der in diesem Quartal entscheidet, wo ein Fonds oder ein Fondsmanager domiziliert wird, sind die ADGM-Regeln jetzt bekannt und die DIFC-Regeln nicht. Das ist eine Frage des Timings, kein Qualitätsurteil; die Vorschläge des DIFC sind auf den ersten Blick eine willkommene Vereinfachung. Aber eine Struktur muss auf Regeln gebaut werden, die existieren.

03Das Finanzministerium geht wieder an Privatanleger: 5,06 % für fünf JahreMärkte

Was geschah: Das Finanzministerium öffnete am 23. September die Zeichnung für die zweite Emission seines Sovereign Retail T-Sukuk Programme, mit Schluss am 28. September um 14:00 Uhr: fünfjährige Laufzeit, jährliche Gewinnrate von 5,06 Prozent mit halbjährlicher Ausschüttung, Zielvolumen AED 50 Millionen und Mindestzeichnung AED 1.000. Die Zuteilung ist für den 29. September vorgesehen, Emission und Rückerstattung überzeichneter Beträge für den 30. September, das Listing an der Nasdaq Dubai für den 1. Oktober. Die Erstemission mit zweijähriger Laufzeit im Juni trug eine Gewinnrate von 4,30 Prozent und wurde am 2. Juli an der Nasdaq Dubai gelistet.

Warum es zählt: Ein staatliches, scharia-konformes, in Dirham denominiertes Instrument, das ein Resident für AED 1.000 vom Telefon aus kaufen kann, ist marktseitig eine kleine und ökosystemseitig eine große Sache. Es gibt konservativen Mandanten einen Maßstab, an dem sich das Einlagenangebot einer Bank messen lässt, es vertieft die heimische Zinskurve, auf die sich das Regelwerk der Zentralbank stützt, und es zeigt, wo der Staat das fünfjährige Dirham-Risiko bepreist sieht.

04Das Resilienzregime der Zentralbank ist jetzt das Problem der Banken – und damit IhresBanken

Was geschah: Die Operational Risk Management Regulation der Zentralbank, C 1/2026, trat am 14. September in Kraft und ersetzt die Standards von 2018. Sie gilt für alle lizenzierten Finanzinstitute mit Rechtspersönlichkeit, nicht nur für Banken, und verschiebt die Aufsichtsfrage von der Existenz von Kontrollen dahin, ob kritische Operationen durch Störungen hindurch fortgeführt, wiederhergestellt und angepasst werden können – Technologieausfälle, Cyberangriffe, Betrug und Drittabhängigkeiten eingeschlossen. Die Presse berichtet von kurzen Meldefristen für Vorfälle und Pflichttests; der verbindliche Text ist der im Regelwerk der Zentralbank.

Warum es zählt: Alles, was eine Bank jetzt über ihre eigene Resilienz nachweisen muss, fließt nach unten in das, was sie von Kunden und Dienstleistern verlangt. Längere Onboarding-Fragebögen, mehr Fragen zu den Zahlungsdienstleistern eines Unternehmens, mehr Prüfung von Lohn- und Treasury-Plattformen und, wie wir diese Woche im Leitfaden zum Lohnschutzsystem beschrieben haben, eine WPS-Pipeline, die jetzt auf erneuerten, enger überwachten Schienen läuft. Unternehmen, die ihre Bank wie ein Versorgungsunternehmen behandeln, werden erleben, dass das Versorgungsunternehmen nach ihrem Notfallplan fragt.

05Dubais Immobilien: der Markt, der Nichtlieferung nicht mehr verzeihtStimmung

Was geschah: Dies ist das einzige Thema der Ausgabe, das auf Marktberichten statt auf einem Behördentext beruht, und wir kennzeichnen es so. Die Fachberichterstattung von der International Property Show in Dubai meldete einen Branchenkonsens, wonach für Entwickler, die nicht liefern können, kein Platz mehr sei und neue Projektstarts versiegten; wöchentliche Presserunden meldeten daneben sinkende Mieten in Dubai bei einem Rekordjahr an Übergaben. Nichts davon ist eine amtliche Statistik, und nichts davon sollte als solche zitiert werden.

Warum es zählt: Für einen Mandanten, dessen DIFC- oder RAK-ICC-Stiftung Off-Plan-Einheiten hält, verlagert ein Markt, der Fertigstellung statt Projektstart belohnt, das Portfoliorisiko vom Preis auf die Gegenpartei. Die Fragen an einen Entwickler in diesem Herbst betreffen Treuhandkonto, Baufortschritt und Oqood-Registrierung, nicht den Startpreis des nächsten Turms.

06Oman öffnet seine Zonen: OPAZ-Beschluss 81/2026Region

Was geschah: Die Public Authority for Special Economic Zones and Free Zones erließ mit Beschluss 81/2026 die Durchführungsbestimmungen zu Omans Gesetz über Sonderwirtschafts- und Freizonen und setzte damit das Königliche Dekret 38/2025 um. Laut der Bekanntmachung der Behörde, wie berichtet, decken die Bestimmungen den gesamten Investitionszyklus ab – Zuweisung von Land und Immobilien, Lizenzierung, Anreize und Befreiungen, Compliance und Immobilienentwicklung – und regeln ausländisches Immobilieneigentum und Investorenaufenthalt in den Zonen. Bereits früher im Jahr hatte Oman das Erfordernis eines lokalen Sponsors für Aufenthaltsanträge ausländischer Immobilieneigentümer abgeschafft.

Warum es zählt: Oman baut ein kohärentes Zonenregime mit einer einzigen Aufsicht und angeschlossenem Aufenthaltsrecht, und für einen preisbewussten Mandanten, der RAKEZ, Meydan oder eine Zone der nördlichen Emirate mit einer Lizenz in Duqm oder Sohar vergleicht, ist es jetzt eine echte Alternative für Fertigungs-, Logistik- und Hotelprojekte. Es ersetzt nicht die Bankentiefe der VAE oder ihre Finanzfreizonen.

07Georgien: eine Woche Notenbankdiplomatie in TiflisKorridor

Was geschah: Die Nationalbank Georgiens veranstaltete am 18. September in Tiflis gemeinsam mit J.P. Morgan einen Runden Tisch regionaler Notenbankgouverneure, gefolgt von einer Reihe bilateraler Treffen – mit den Gouverneuren der Zentralbanken Armeniens und Bosnien-Herzegowinas, dem Vizegouverneur der People’s Bank of China und am 23. September einer Absichtserklärung mit der ungarischen Zentralbank. Das Swift Payments Forum für den Kaukasus und die Türkei fand am 17. September mit Unterstützung der Nationalbank in Tiflis statt, und die Vizegouverneure der Bank vertraten Georgien in derselben Woche beim Global Fintech Fest und beim International Public Asset Management Forum.

Warum es zählt: Für die Mandanten, die wir entlang des Korridors Dubai–Tiflis begleiten, ist der relevante Fakt die Richtung: eine Zentralbank, die Korrespondenzbeziehungen, Zahlungssystemverbindungen und Aufsichtskontakte nach außen aufbaut statt nach innen. Genau das hält georgische Banken an das Dollar- und Euro-Clearing angeschlossen, auf das ein Handelsunternehmen angewiesen ist.

08Der Kalender für Woche 40Vorschau