Una vez al año, la industria de la gestión patrimonial obtiene una mirada inusualmente honesta al interior de los inversores privados más sofisticados del mundo. El UBS Global Family Office Report 2026 compila las respuestas de 307 family offices en más de 30 mercados: familias con un patrimonio medio de 2.700 millones de dólares, cuyas oficinas gestionan de media 1.300 millones cada una y 627.000 millones en conjunto. Son instituciones con todos los asesores, jurisdicciones e instrumentos a su alcance. Lo que realmente hacen con esa libertad es lo más parecido que tiene nuestra industria a las preferencias reveladas, y este año se están reposicionando a un ritmo que los autores del informe nunca habían registrado.
Tres hallazgos sobresalen. Primero: el 60% de los encuestados planea cambiar su asignación estratégica en los próximos doce meses, el máximo en los siete años de historia del informe y casi el doble del 35% del año anterior. Segundo: la confianza en el papel del dólar como moneda de reserva se erosiona visiblemente: el 65% espera que se debilite este año, y el dólar es la única divisa importante en la que una parte significativa de los encuestados, el 47%, se describe como sobreexpuesta. Tercero, y lo más cercano a nuestra práctica: el 88% de los family offices ya mantiene activos bancarios en dos o más jurisdicciones. El multishoring —la distribución deliberada de estructuras, cuentas y presencia legal por varios países— se ha convertido silenciosamente en la arquitectura por defecto del patrimonio privado serio.
El riesgo se ha vuelto estructural, no cíclico
El capítulo de riesgos explica el porqué. A doce meses, el 64% cita un conflicto geopolítico mayor como preocupación principal. Pero las cifras más reveladoras están en la columna de cinco años: la inquietud por una crisis de deuda casi se duplica del 31% al 56%, el temor a una recesión global salta del 17% al 50%, el miedo a una crisis de los mercados sube del 27% al 51% y el ciberataque trepa del 32% al 43%. Los inversores más pacientes del mundo ya no tratan la turbulencia actual como una tormenta pasajera: construyen carteras —y estructuras legales— para una década en la que el riesgo elevado e interconectado será la línea base.
Ese reencuadre —el riesgo como rasgo duradero y no como fase del ciclo— es precisamente lo que separa la diversificación de jurisdicciones de la mera diversificación de cartera. Una familia reequilibra acciones en una tarde. Construir una segunda relación bancaria, un segundo punto de sustancia, una segunda opción de residencia lleva meses; por eso las familias de esta encuesta empezaron hace años, y por eso el 88% opera hoy con bancos en varios países con total naturalidad. Los especialistas del informe en transferencia patrimonial lo dicen sin rodeos: para las familias adineradas, tener activos en varias jurisdicciones va de resiliencia, protección legal y acceso —los impuestos son secundarios— y el capital gravita hacia un pequeño número de centros de confianza.
La cuestión del dólar y adónde llevan las alternativas
Los hallazgos monetarios merecen lectura atenta: son más matizados que los titulares. No hay estampida del dólar: los activos norteamericanos siguen representando el 52–53% de las carteras globales, y las familias estadounidenses incluso han elevado su asignación doméstica al 88%. Lo que cambia es el marco alrededor del dólar: el 29% de las oficinas ha reducido o considera reducir la exposición a activos en dólares; el 30% aumenta la diversificación de divisas; alrededor de una quinta parte mantiene deliberadamente liquidez en varias monedas a la vez. Las alternativas preferidas son inequívocas: lideran el franco suizo y el euro, con el yen y la libra en segunda fila. Dentro de las clases de activos, la misma recalibración mesurada: el inmobiliario cae del 11% al 8%, el oro sube del 2% al 3%, la infraestructura se duplica del 1% al 2%. No es revolución: es el giro paciente de barcos muy grandes, que resuena con lo que documentamos sobre sistemas bancarios por encima de su categoría y sobre el corredor EAU–Georgia.
Convicción en la IA, normalización de la cripto
El capítulo temático trae dos señales. La inteligencia artificial sigue siendo la convicción dominante: el 65% de las oficinas mantiene inversiones ligadas a la IA —centros de datos, plataformas de software, semiconductores— y, pese a la ansiedad de burbuja, la abrumadora mayoría pretende mantener o aumentar la exposición. Más discretamente se cruzó otro umbral: el 24% de las oficinas declara exposición cripto —típicamente un 1%—, pero el 44% de las invertidas la trata como parte de su asignación estratégica, y la custodia corre casi por entero a través de instituciones reguladas. Esa preferencia por la custodia institucional valida exactamente la vía media regulatoria que describimos en nuestro análisis del régimen VASP de Georgia: el capital serio solo toca activos digitales donde coexisten un supervisor creíble y un sistema bancario dispuesto.
Qué significa la conducta de los milmillonarios para familias de cien millones
Es tentador archivar este informe como interesante pero remoto. Sería un error. Las estrategias documentadas —multishoring, diversificación de divisas, sustancia en varias jurisdicciones, gobernanza institucional— no son lujos dependientes de la escala. Son arquitecturas, y las arquitecturas escalan hacia abajo. Una familia con 20 millones y un negocio operativo afronta las mismas preguntas que el encuestado medio de 2.700 millones: dónde asentar el holding, dónde viven las relaciones bancarias, qué segunda residencia protege a la familia y cómo encajan las piezas con eficiencia fiscal. La diferencia es que la familia milmillonaria emplea a once personas para gestionar la respuesta. Los demás necesitan un socio que ya haya construido la máquina. Nuestra propia huella se solapa casi línea a línea con los hallazgos: las divisas preferidas —franco y euro— son alcanzables vía Suiza y Chipre; el capital se consolida en centros de confianza —nuestra plataforma abarca EAU y Georgia, cuyo caso expusimos en nuestra revisión del sistema fiscal georgiano—; y la advertencia silenciosa de la encuesta —que la resiliencia debe trascender las carteras hacia estructuras, residencia y acceso bancario— es, en una frase, el negocio para el que estamos licenciados.
Los family offices institucionalizan lo que las familias prudentes siempre supieron: nunca depender de un solo país para tu banca, tu domicilio legal y tu futuro. El informe de 2026 simplemente le pone números.— Mohanad Almeshal, cofundador y Corporate Counsel, Polaris Corporate Services
- UBS encuestó a 307 family offices (patrimonio medio 2.700 M$); un récord del 60% planea cambios de asignación en 12 meses, frente al 35% del año pasado.
- El 65% espera que se debilite la confianza en el papel de reserva del dólar; el 47% se declara sobreexpuesto; franco suizo y euro son las divisas de diversificación preferidas.
- El 88% de las oficinas mantiene activos bancarios en dos o más jurisdicciones: el multishoring es la arquitectura por defecto.
- Las preocupaciones a cinco años se disparan: crisis de deuda 31%→56%, recesión 17%→50%, crisis de mercados 27%→51%.
- Giros previstos: inmobiliario 11%→8%, oro 2%→3%, infraestructura 1%→2%; el 24% tiene cripto, custodiada casi por completo en instituciones reguladas.
La perspectiva de Polaris
Polaris construye la arquitectura de multishoring que describe este informe, a escala de familias y emprendedores, no solo de oficinas milmillonarias. Como TCSP licenciado bajo la supervisión del Ministerio de Economía y Turismo de EAU, con sociedad propia en Batumi y estructuras que alcanzan Chipre y Suiza, diseñamos estructuras de holding, coordinamos la planificación fiscal transfronteriza en las cuatro plataformas y preparamos los expedientes bancarios que convierten estructuras de papel en cuentas operativas.