Polaris Briefing: שבועות 43–44 — קנסות החשבוניות האלקטרוניות מגיעים, וושינגטון יוצאת נגד סוכני ההקמה, ומוקש הצמדה הראשון פוגע במכלית במצר

זהו הגיליון הממוספר החמישי בסדרה והראשון הכפול: לא פורסם גיליון לשבוע של 18 עד 24 באוקטובר, ולכן הגיליון הזה מכסה שבועיים. אלה השבועיים כפי שנראו מפירמה שמקימה חברות, שומרת על הציות שלהן ומביאה אותן לבנקים באמירויות, בגאורגיה, בקפריסין ובשווייץ. הבחירה שלנו; העובדות של הרגולטורים. היכן שמופיעים להלן כלל, תאריך או מספר, הם לקוחים מהרשות שהוציאה אותם ומקושרים בסוף. היכן שאנו נשענים על דיווחי שוק, אנו אומרים זאת ומציינים את המקור, משום שדיווח עיתונאי אינו רגולציה ואין לתייק אותו ככזו. כמה תאריכים בגיליון הקודם שלנו זזו מאז — OFAC האריך שניים מהרישיונות שמנינו, שדה התעופה של ריאד נפתח מחדש מאוחר מכפי שדווח, מועד הרשומה (record date) להנפקת הזכויות של ADIB הוא 2 בנובמבר, ושום סוקוק קמעונאי לא הוצע במכרז ב-27 באוקטובר — ואנו מציינים זאת בנושא הרלוונטי. לצד הגיליון הזה כתב היועץ המשפטי שלנו מאמר דעה נפרד על ארבעה תיקים מהשבועיים שלו; הקישור אליו מופיע בתחתית העמוד.

01מועד החשבוניות האלקטרוניות חולף, הקנסות מתפרסמים באותו יום, והכללים מוקלים עוד לפני שהם נכנסים לתוקףמס

מה קרה: המועד של 30 באוקטובר, שבו עסקים בעלי הכנסות של 50 מיליון דירהם ומעלה נדרשו למנות ספק שירות מוסמך לחשבוניות אלקטרוניות, חלף ללא שינוי, והעלייה לאוויר נותרה 1 בינואר 2027. רשות המסים הפדרלית חזרה על שני המועדים ב-25 באוקטובר, יחד עם השלב השני — מינוי עד 31 במרץ 2027 ועלייה לאוויר עד 1 ביולי 2027 לעסקים שהכנסותיהם מתחת ל-50 מיליון דירהם — והורתה לעסקים להתחיל בתהליך ההצטרפות דרך EmaraTax. ב-30 באוקטובר פרסם משרד האוצר את נוסח החלטת מועצת השרים מס' 173 לשנת 2026, החלטת הקנסות שהמצגת של המשרד מאוקטובר ציטטה שבועיים קודם לכן. העותק החתום בערבית נושא את התאריך 24 ברביע אל-אח'ר 1448, שהוא 6 באוקטובר 2026; ההחלטה נכנסת לתוקף ביום שלאחר פרסומה בעיתון הרשמי, מועד שלא הצלחנו למצוא. היא מבטלת את החלטת מועצת השרים מס' 106 לשנת 2025. אי-יישום המערכת, ובכלל זה אי-מינוי ספק, עולה כעת 5,000 דירהם על המקרה הראשון ו-5,000 דירהם על כל חודש נוסף או חלק ממנו, עד תקרה של 50,000 דירהם בכל תקופה של שנים-עשר חודשים רצופים, והקנס חל כעת גם על מקבל החשבוניות, ולא רק על מנפיקן. כל חשבונית אלקטרונית או הודעת זיכוי אלקטרונית שלא הונפקה ולא שודרה עולה 100 דירהם, עד 5,000 דירהם לחודש. הקנס על אי-הודעה לספק על שינויים בנתונים הרשומים ברשות יורד מ-1,000 דירהם ליום ללא הגבלה ל-250 דירהם ליום, עד תקרה של 5,000 דירהם לחודש. שני הקנסות של 1,000 דירהם ליום על אי-דיווח על תקלה במערכת בוטלו, הנפקה וולונטרית של חשבוניות אלקטרוניות אינה גוררת קנס, ומי שהוא גם מנפיק וגם מקבל ייקנס פעם אחת בלבד על אותה הפרה. אחד-עשר יום קודם לכן הוציא המשרד את החלטת השר מס' 197 לשנת 2026, בתוקף מ-1 באוקטובר, המתקנת את החלטת החשבוניות האלקטרוניות משנת 2025: עסקאות בין חברים באותה קבוצת מע"מ מוחרגות למשך 24 חודשים מ-1 בינואר 2027; חשבוניות והודעות זיכוי יש להנפיק בתוך 14 ימי עסקים במקום 14 ימים; הדרישה לאחסן את נתוני החשבוניות בתוך האמירויות בוטלה; והחובה להודיע על תקלה במערכת בוטלה. רשימת הספקים המוסמכים של המשרד, שעודכנה ב-30 באוקטובר, כוללת כעת 82 שמות ואף לא בעל אישור מקדמי אחד; שלוש הפירמות שעדיין היו בעלות אישור מקדמי לפני שבועיים הוסמכו. המשרד פרסם גם את גרסה 2.0 של ההנחיות שלו לחשבוניות אלקטרוניות, רשימה של שדות החובה בחשבונית ומסמך על בחירת ספק; ההנחיות אומרות שעסק חדש שנכנס לתחולה חייב למנות ספק ולהשלים את ההצטרפות לפני שהוא מנפיק את החשבונית הראשונה שלו. דף החשבוניות האלקטרוניות של הרשות עצמה, שעודכן לאחרונה ב-15 באוקטובר, אינו מצטט אף אחת משתי ההחלטות. בשבועיים האלה השיקה הרשות פלטפורמה שמחזירה לתיירים מע"מ בתוך יום עסקים אחד, ולא פרסמה שום מדריך או הבהרה חדשים. משרד האוצר לא פרסם עד 30 באוקטובר את תוצאות המכרז שלו מ-27 באוקטובר על T-Bond לשנת 2031 ועל T-Sukuk חדש לשנת 2029, 550 מיליון דירהם כל אחד; בניגוד לאמור בגיליון הקודם שלנו, שום סדרה קמעונאית לא הוצעה באותו יום, שכן ה-T-Sukuk הקמעונאי בסך 50 מיליון דירהם הונפק כבר ב-23 בספטמבר. דוחות מס החברות לשנים שהסתיימו ב-31 בינואר 2026 מוגשים עד 31 באוקטובר, יום שבת, והרשות לא אמרה אם המועד עובר ליום העבודה הבא.

למה זה חשוב: שאלת הקנסות שריחפה מעל המועד קיבלה תשובה, והתשובה מתונה מההחלטה שהיא מחליפה: עסק שלא מינה ספק עומד בפני עלות ידועה ותחומה בתקרה, ולא בפני קנס חודשי פתוח. זו אינה סיבה לחכות. התקרה נמדדת לכל שנים-עשר חודשים, הקנסות לכל חשבונית מתחילים עם העלייה לאוויר, והמקבלים חשופים כעת בזכות עצמם, ולכן קונים גדולים ישאלו את הספקים שלהם אם הם מוכנים. הקבוצות הן שמרוויחות יותר מכולם מהתיקונים: הוצאת חשבוניות בתוך קבוצת מע"מ נשארת מחוץ למערכת עד סוף 2028, והארכיונים יכולים לשבת אצל ספק מחוץ למדינה. וההנחיות בעניין עסקים חדשים משנות את האופן שבו יש להקים חברה שנכנסת לתחולה.

02היחידה למודיעין פיננסי מקבלת סמכות לעצור ולהקפיא תשלום, ה-DNFBP הם הבאים בתור לפיקוח הדוק יותר, וה-DFSA קונסת סוכנות דירוג בגין דליפותרגולציה

מה קרה: ב-28 באוקטובר העלתה היחידה למודיעין פיננסי של האמירויות את הנוסח האנגלי של תקנה מס' (1) לשנת 2026 שלה בדבר דחייה או השעיה של עסקאות חשודות והקפאת כספים, שהוצאה מכוח צו-חוק פדרלי מס' (10) לשנת 2025 ונחתמה ב-20 במאי 2026. היא חלה על כל גוף מדווח — בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים, עסקים ומקצועות לא-פיננסיים מוגדרים, וספקי שירותי נכסים וירטואליים — ונכנסת לתוקף שישים יום לאחר פרסומה בעיתון הרשמי; לא הצלחנו לקרוא את מועד הפרסום בעיתון הרשמי, והודעה של אזור חופשי שראינו נוקבת ב-14 בדצמבר. גוף מדווח שחושד שכספים הם תוצרי פשע ושהם עומדים להיות מועברים חייב להגיש סוג חדש של דיווח, STR לדחייה (postponement STR), ב-goAML בתוך 24 שעות, ואסור לו לבצע את העסקה במשך שלושה ימי עסקים, אלא אם היחידה מתירה זאת או שהסירוב יגלה ללקוח את דבר החשד. אמות המידה המנחות כוללות סכומים של 500,000 דירהם ומעלה, ובכלל זה עסקאות קטנות יותר הקשורות זו בזו, קשרים לאישי ציבור (PEP) או לאנשים בסיכון גבוה, ובעלים העומד לעזוב את המדינה. ראש היחידה רשאי להשעות עסקה לעד עשרה ימי עסקים ולהקפיא כספים לעד שלושים יום, והתובע הכללי רשאי להאריך את ההקפאה; הצווים מגיעים דרך הפורטל של היחידה, מחייבים מיד ויש לאשר את קבלתם בתוך שעתיים, בכל שעה שהיא כשמדובר בגוף הפועל גם מחוץ לשעות העבודה. לאחר הקפאה חייב הגוף להודיע ללקוח שהיחידה הורתה עליה ולבקש ממנו ראיות לכך שהכספים חוקיים. היחידה רשאית גם להורות על מעקב אחר חשבון במשך שלושים יום, וכל גוף חייב להחזיק נהלים כתובים, נושא משרה אחראי הנקוב בשמו וחמש שנים של רשומות. באותו יום דיווח משרד הכלכלה והתיירות שהוועדה הפדרלית לאינטגרציה כלכלית דנה במנגנונים חדשים לחיזוק הפיקוח על DNFBP ולשיפור כלי ההערכה לתמיכה בהערכת הסיכונים הלאומית; שום מסמך או לוח זמנים לא פורסמו. ב-DIFC קנסה ה-DFSA ב-28 באוקטובר את Moody’s Investors Service Middle East ב-585,825 דולר לאחר שבעה גילויים בשוגג של נתונים חסויים בין דצמבר 2023 למאי 2026, ארבעה מהם לנמענים חיצוניים; הפירמה הפסיקה להשתמש בכלי לאבטחת מידע לפני שהיה לה תחליף, והקנס היה עומד על 836,892 דולר לולא הנחת ההסדר. ה-DIFC הודיע של-Robinhood יש הרשאה של ה-DFSA בעשרה סוגי נכסים ומטה אזורי במרכז, הכללים הסופיים של ה-DFSA לקרנות לפי CP173 טרם פורסמו, ושום תיק DNFBP נוסף לא בא בעקבות Hayman-Woodward. רשות הרישום של ADGM פרסמה ב-28 באוקטובר הנחיות המתייחסות לכריית מטבעות קריפטו כאל פעילות מסחרית הטעונה רישיון, קוד 7230, מחוץ לפיקוח ה-FSRA, אלא אם הכורה עוסק בסטייקינג, בהפעלת מאגר כרייה או בהחזקת נכסים עבור אחרים; ב-30 באוקטובר אמרה ה-FSRA שהיא עוקבת אחר אירוע אבטחה שכלל משיכות לא מורשות מ-Binance. VARA הנחתה חברות נכסים וירטואליים כיצד לנסח את הגילויים הפומביים שלהן, ובכלל זה לנקוב בשמו של כל מקור נזילות המקבל 20 אחוזים או יותר מהוראות הלקוחות, ורשות שוק ההון דיווחה שמספר הקנסות בתשעת החודשים עלה ב-246 אחוזים, לסך של 12.9 מיליון דירהם, ומספר האזהרות ב-767 אחוזים. התייעצויות ADGM על אגרות ועל מרכזי עסקים נסגרות ב-6 בנובמבר, ושום התייעצות חדשה לא נפתחה. בית המשפט לערעורים של DIFC שמע ב-21 באוקטובר את ערעור הביזיון של הדירקטורים בעניין VTB Bank v Kuanyshev, וטרם נתן את פסק דינו.

למה זה חשוב: תקנת היחידה למודיעין פיננסי היא הכלל של השבועיים לכל מי שמעביר כסף דרך האמירויות. היא נותנת לרשויות נתיב מנהלי מהיר לעצור תשלום ולהקפיא חשבון בלי בית משפט, והיא מחייבת בנקים לעכב עסקאות חשודות ביוזמתם במשך שלושה ימי עבודה. ללקוח שתשלומו מעוכב בדרך כלל לא ייאמר מדוע, משום שהגילוי ללקוח (tipping off) אסור עד שמבוצעת הקפאה. ספקי שירותים תאגידיים הם גופים מדווחים, ולכן התקנה חלה עלינו ועל כל פירמה שמקימה או מנהלת חברות, אותה קבוצה שהוועדה לאינטגרציה כלכלית דנה זה עתה בהידוק הפיקוח עליה. ותיק Moody’s מראה רגולטור שקונס על כשלי בקרה גם כשכל דליפה הייתה בשוגג ודווחה ביוזמת הפירמה עצמה.

03הפד מחזיק את הריבית עם שני קולות בעד העלאה, פרמיית הנפט הפיזי מצטמצמת, וההתאוששות של קרן המטבע הבינלאומית הופכת לרשמית בעוד ההתכווצות שלה לאשווקים

מה קרה: הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) הותירה ב-28 באוקטובר את טווח היעד על 3.75 עד 4.00 אחוזים ברוב של עשרה קולות מול שניים; Lisa Cook ו-Beth Hammack הצביעו בעד העלאה נוספת של רבע נקודה. ההודעה שדרגה את תיאור הפעילות ל“מתרחבת בקצב חזק” והשאירה את המשפט “האינפלציה נותרה גבוהה”; הריבית על יתרות הרזרבה נותרת 3.90 אחוזים, והחוזים העתידיים תמחרו סיכוי של 78 אחוזים להעלאה בדצמבר, לפי דיווחים. הבנק המרכזי של האמירויות הותיר את ריבית הבסיס שלו על 3.90 אחוזים באותו יום. הצמיחה בארה"ב ברבעון השלישי עמדה על 3.4 אחוזים בקצב שנתי באומדן המוקדם מ-29 באוקטובר, ואינפלציית ה-PCE לספטמבר עמדה על 3.6 אחוזים, ו-3.1 אחוזים בליבה. הבנק של קנדה העלה את הריבית שלו ל-2.5 אחוזים ב-28 באוקטובר; הבנק המרכזי האירופי הותיר את ריבית הפיקדון על 2.50 אחוזים ב-29 באוקטובר והודיע שנשיאתו תפרוש ב-7 בפברואר 2027. התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים הגיעה לשיא של 5.15 אחוזים ב-19 באוקטובר ונסגרה ב-4.98 אחוזים ב-29 באוקטובר. הנפט עלה לאורך החודש: סדרת מחירי הספוט של הברנט של מנהל המידע האנרגטי האמריקאי (EIA) הגיעה ל-128.30 דולר ב-23 באוקטובר ועמדה על 123.10 דולר ב-27 באוקטובר, בעוד החוזים העתידיים על הברנט נסחרו ב-116.08 דולר בבוקר 30 באוקטובר והיו בדרך לעלייה של כ-11 אחוזים באוקטובר, לפי דיווחים. הפער בין הנפט הפיזי לנפט שעל הנייר, כ-27 דולר בגיליון הקודם שלנו לפי נתוני סוכנות האנרגיה הבינלאומית, הצטמצם לכ-7 עד 9 דולר לפי המספרים של ה-EIA, אף שחותמות הזמן אינן תואמות בדיוק. הזהב ירד מתחת ל-4,000 דולר. מדד בורסת דובאי (DFM) סגר את השבועיים ב-5,770.73, ירידה של 1.65 אחוזים בשבועיים ושל 3.18 אחוזים באוקטובר, בעוד ה-DFM דיווח על מחזור מסחר של 162 מיליארד דירהם בתשעה חודשים, עלייה של 22 אחוזים; מדד TASI של ערב הסעודית נסגר מתחת ל-10,000 ב-20 וב-21 באוקטובר, הרמה הנמוכה ביותר שלו מאז 2021, לפי דיווחים. קרן המטבע הבינלאומית הציגה ב-22 באוקטובר ב-DIFC את התחזית שלה למזרח התיכון ולמרכז אסיה; WAM דיווחה על תחזית צמיחה של 7.7 אחוזים לאמירויות ב-2027, אך דף הדוח של הקרן עדיין לא הכיל טקסט ב-30 באוקטובר, ולכן ההתכווצות של 3.9 אחוזים לאמירויות ב-2026 שעליה דיווחנו בשבוע 42 נותרת נתון עיתונאי. Sharjah Islamic Bank רשם למסחר סוקוק לחמש שנים בסך 500 מיליון דולר שתומחר ב-5.85 אחוזים, 105 נקודות בסיס מעל אג"ח ממשלת ארה"ב. תיקון אחד לגיליון הקודם שלנו: מחיר ה-WTI שמסרנו ל-16 באוקטובר, 101.37 דולר, היה מחיר של חוזה עתידי; מחיר הספוט באותו יום היה 108.21 דולר.

למה זה חשוב: עלויות המימון בדירהם הולכות אחרי הפד, והפד נמצא במרחק ישיבה אחת מהעלאה ששניים מחבריו רצו כבר עכשיו; הלוואות הצמודות ל-EIBOR, מימון סחר ומשכנתאות צריכים להיות מתוקצבים לפי תוספת של 25 נקודות בסיס מדצמבר. הצטמצמות הפרמיה הפיזית עוזרת לקונים אמירותיים של דלק ושל חומרי גלם, אבל ההובלה החליפה אותה כעלות העיקרית של המלחמה: סוכנות האנרגיה הבינלאומית העמידה את עלות הובלת הנפט הגולמי מהמפרץ לאסיה על יותר מ-37 דולר לחבית באמצע אוקטובר, לפי דיווחים. ולכל מי שכותב תוכנית עסקית, המספר הרשמי של קרן המטבע הבינלאומית לאמירויות הוא כעת התאוששות ב-2027; ההתכווצות ב-2026 היא עדיין נתון עיתונאי, ובנק או רואה חשבון מבקר עשויים לשאול מה מקורה.

04סוכן ספנות מדובאי ברשימה האמריקאית, וושינגטון מסמנת את סוכני ההקמה כמטרה, קנס של 200 מיליון דירהם על סניף בנק, ושני רישיונות שהוארכובנקאות

מה קרה: ב-21 באוקטובר הטיל OFAC סנקציות על Whales Shipping Line LLC, סוכן ספנות שכתובותיו באל-קוסייס שבדובאי, בשל סיוע מהותי לרשת פטרוכימיה איראנית, וזיהה שתי אוניות צוות ואספקה בדגל האמירויות, WHALES DIAMOND ו-WHALES PEARL, כרכוש חסום שלו; משרד האוצר האמריקאי אמר שהחברה שימשה סוכנת ספנות של Sparrow Trading FZE, שאותה תיאר כחברת חזית מדובאי הנתונה לסנקציות. שום רישיון כללי אינו מכסה עסקאות עם Whales, בניגוד למטרות הפנמיות והיווניות של אותו מהלך. באותה הודעה הטיל משרד האוצר האמריקאי סנקציות על משרד עורכי דין שבסיסו בפנמה וביוון ועל חמישה מבעליו ומעובדיו, וכתב ש“באמצעות Operation Economic Outcast, משרד האוצר מכוון למשרדי עורכי דין ולספקי שירותים תאגידיים המקימים חברות קש וחברות חזית עבור מי שסוחרים במוצרים איראניים הנתונים לסנקציות”, והוסיף שעובדי המשרד מכהנים כדירקטורים וכנושאי משרה בחברות שהם רושמים “כדי להסתיר את הבעלים המוטבים האמיתיים”. משרד האוצר האמריקאי אמר גם ש-FinCEN הוציאה את הזימון המנהלי (administrative subpoena) הראשון שלה לבנק זר המחזיק חשבון קורספונדנט בארה"ב, בנק יווני, וכמה בקשות מידע על קשריהם של בנקים עם מוסדות איראניים שסומנו. שני תאריכים מהגיליון הקודם שלנו זזו: הרישיון הכללי FF-1 מ-29 באוקטובר מאריך עד 1 בדצמבר את חלון סיום הפעילות מול ה-International Development Bank for Investment and Finance של עיראק, והרישיון הכללי 131K החליף ב-21 באוקטובר את 131J והאריך את הרישיון של Lukoil International עד 21 בנובמבר. ב-30 באוקטובר קנס הבנק המרכזי של האמירויות את סניף האמירויות של בנק זר, שאת שמו לא ציין, ב-200 מיליון דירהם בגין כשלים משמעותיים וחוזרים במסגרות איסור הלבנת ההון, הממשל התאגידי, הציות והסנקציות שלו; המנכ"ל שלו נקנס ב-500,000 דירהם, וראש הציות שלו, המשמש גם קצין הדיווח לעניין הלבנת הון, ב-300,000 דירהם, והסניף חייב להפעיל תוכנית תיקון תחת אימות בלתי תלוי, בעוד שני המנהלים נבחנים מחדש לעניין כשירותם והגינותם (fit and proper). הכלל הסופי של FinCEN בעניין סניפי Banque Misr באמירויות עדיין לא פורסם, וההערות על הצעתה נגד סוכני המשנה של רשת A7 נסגרות ב-4 בנובמבר. לא האיחוד האירופי ולא בריטניה הוסיפו לרשימה ישות אמירותית בשבועיים האלה. הבנקים באמירויות דיווחו על רבעון שלישי חזק: רווח לאחר מס לתשעה חודשים של 19.3 מיליארד דירהם ב-Emirates NBD, שהאשראי שלו גדל ב-27 אחוזים מאז ינואר, כולל רכישה; 16.46 מיליארד דירהם ב-First Abu Dhabi Bank; 6.12 מיליארד דירהם ב-Mashreq, שהאשראי שלו עלה ב-33 אחוזים בשנה; 5.6 מיליארד דירהם הן ב-Dubai Islamic Bank והן ב-ADIB; ולפי דיווחים, 10.3 מיליארד דירהם ב-ADCB ו-2.5 מיליארד דירהם ב-RAKBANK, סכום שכלל רווח של 473 מיליון דירהם ממכירת פעילות סליקת הסוחרים שלו. ההזמנה של ADIB עצמו קובעת את מועד הרשומה להנפקת הזכויות שלו בסך 1.75 מיליארד דירהם ל-2 בנובמבר, ולא ל-29 באוקטובר כפי שדיווחנו, עם מסחר בזכויות מ-4 עד 16 בנובמבר. FATF התכנס בפריז מ-26 עד 30 באוקטובר; את תוצאותיו לא ניתן היה לקרוא באתר שלו בעת סגירת הגיליון, ואיננו חוזרים על דיווחים משניים.

למה זה חשוב: במונחים של גישה לבנקאות, לא של מדיניות. סוכני נמל, ספקי אספקה לאוניות, ספקי דלק ימי (bunker) ומפעילי סירות צוות בדובאי שעבדו עם Whales אינם נהנים מחלון לסיום פעילות, וכל בנק באמירויות שסולק דולרים יתייחס לחברה ולכל מה שבבעלותה כחסומים. המשפט על ספקי שירותים תאגידיים הוא זה שחשוב לענף שלנו: משרד האוצר האמריקאי אומר כעת בכתב שיטיל סנקציות על סוכני ההקמה ועל נושאי המשרה הנאמנים שמאחורי חברות קש, ובנקים ישאלו כל SPV של ספנות ושל מסחר מי הקים אותו ומי באמת מחזיק בו. הקנס של הבנק המרכזי, עם עונשים אישיים על המנכ"ל ועל קצין הדיווח, הוא הגרסה המקומית של אותו מסר, והוא נוחת באותו שבוע שבו קיבלה היחידה למודיעין פיננסי את סמכויותיה החדשות. לבנקים עצמם יש יכולת בשפע; מה שמגביל את הגישה לחשבון הוא תיאבון הציות, לא הנזילות.

05הרבעון החסר של דובאי, הקונים מחו"ל של Aldar, הירידה הראשונה במחירי היוקרה מאז 2020, והמספרים של ראס אל-חיימהנדל"ן

מה קרה: מחלקת הקרקעות של דובאי עדיין לא פרסמה נתונים לרבעון השלישי או לתשעת החודשים. הפרסום הרבעוני האחרון שלה כיסה את הרבעון הראשון — 252 מיליארד דירהם ב-60,303 עסקאות, שפורסם ב-9 באפריל — ובשבועיים האלה הופיעו בעמוד החדשות שלה יום תעסוקה לאזרחי האמירויות ותערוכה. הסכום לתשעה חודשים שמסתובב בשוק, 574 מיליארד דירהם ב-165,018 עסקאות, מגיע מדיווח עיתונאי מ-1 באוקטובר שאינו נוקב במקור. היזמים הנסחרים בבורסה מילאו חלק מהפער. Aldar דיווחה על רווח נקי של 7.1 מיליארד דירהם בתשעה חודשים, עלייה של 19 אחוזים, מכירות פיתוח של 18.9 מיליארד דירהם, מהן 6.8 מיליארד דירהם ברבעון השלישי, וצבר הזמנות של 71.6 מיליארד דירהם, ואמרה שקונים מחו"ל וזרים תושבי המדינה היוו 78 אחוזים מהמכירות שלה באמירויות. Deyaar דיווחה על רווח לפני מס של 541.5 מיליון דירהם, עלייה של 27 אחוזים, עם יותר מ-2,100 יחידות שנמסרו, ו-TECOM על הכנסות של 2.3 מיליארד דירהם ותפוסה של 97 אחוזים. Emaar לא דיווחה עד 30 באוקטובר; האסיפה הכללית שלה מתכנסת ב-4 בנובמבר. בקצה העליון של השוק, Knight Frank ספרה 86 מכירות בתים בדובאי מעל 10 מיליון דולר ברבעון השלישי, בשווי 5.77 מיליארד דירהם, 34 אחוזים פחות מאשר ברבעון השני, ומחירי היוקרה ירדו ב-5 אחוזים ברבעון, הירידה הראשונה מאז 2020, לפי דיווחים. עיריית ראס אל-חיימה העלתה את הדוחות החודשיים שלה ליולי עד ספטמבר: לפי ספירתנו, מכירות של 771 מיליון דירהם ב-619 עסקאות ברבעון, כ-31 אחוזים יותר מאשר ברבעון השני, ו-278 מיליון דירהם של משכנתאות. הסכום של אבו דאבי לתשעה חודשים, 175.7 מיליארד דירהם, מיוחס בעיתונות למרכז הנדל"ן שלה, שבעצמו לא פרסם דבר מאז הנתון של המחצית הראשונה, 117 מיליארד דירהם. ב-27 באוקטובר אישרה המועצה המבצעת של דובאי תוכנית לפיתוח מרכזים עירוניים בהיקף של יותר מ-2 מיליארד דירהם, עם שישה מרכזים ו-42 מרכזי משנה, שלהערכתה תוסיף 20 מיליארד דירהם לשווי הנכסים עד 2040, יחד עם מדיניות לתכנון אוכלוסייה בר-קיימא. Nakheel העניקה חוזה של יותר מ-950 מיליון דירהם ל-617 בתים ב-Dubai Islands, ועיריית דובאי חוזים בהיקף 3 מיליארד דירהם לניקוז מי סערה בג'ומיירה, באום סוקיים ובאל-ברשא. מחלקת הקרקעות ו-RERA לא הודיעו בשבועיים האלה על שום שינוי בכללים, באגרות, בחשבונות הנאמנות (escrow) או במדד דמי השכירות.

למה זה חשוב: שבעה חודשים לאחר סוף הרבעון האחרון שפרסמה, השתיקה של מחלקת הקרקעות היא מידע כשלעצמה: הסדרה הרשמית שבנקים, שמאים ורואי חשבון מבקרים מצטטים לגבי דובאי נעצרת במרץ. שוק שקצהו היוקרתי יורד לראשונה מזה שש שנים, בעוד היזמים מדווחים על רווחי שיא מקונים מחו"ל, מתפצל למשתמשי קצה ולמשקיעים שקנו בתוכניות תשלומים. הרבעון העולה של ראס אל-חיימה חשוב ללקוחות המחפשים תשואה מחוץ לדובאי, והתוכנית של המועצה המבצעת מראה היכן דובאי תוציא כסף על תשתיות בעשור הקרוב.

06מוקש צמדה מול ח'סב, נפט על חופי האמירויות הצפוניות, כמעט חמש מאות אוניות ממתינות, וכנס בריאד שלא התקייםאזור

מה קרה: התקיפות על הספנות הגיעו לרמתן הגבוהה ביותר במלחמה. ב-29 באוקטובר הצמידה סירה קטנה שני מוקשי צמדה למכלית Louise 1 בדגל פנמה, כ-25 מיילים ימיים צפונית-מזרחית לח'סב, וגרמה לשריפה בחדר המכונות; השריפה כובתה והאונייה המשיכה בדרכה, ומקורות ביטחוניים שצוטטו על ידי רויטרס כינו זאת תקיפת מוקש הצמדה המוצלחת הראשונה במצר מאז פרוץ המלחמה. ב-18 באוקטובר פגעו שני קליעים בגוררת כ-20 מיילים ימיים צפונית-מזרחית לח'ור פכאן, וב-22 באוקטובר פנתה מכלית LPG שנפגעה מול עומאן למעגן של ח'ור פכאן; UKMTO ספר 32 תקיפות באוקטובר עד ה-21 בחודש בקירוב, פי שניים מכלל ספטמבר, לפי דיווחים. המרכז המשותף למידע ימי (JMIC) השאיר את המצר בדירוג “חמור” והעלה את המפרץ הרחב לדירוג “משמעותי”, בהצביעו על הסיכון לאוניות עוגנות המשדרות את מיקומן; הוא ספר כ-217 אוניות סמוך לפוג'יירה ולח'ור פכאן ו-166 בין דובאי לראס אל-חיימה ב-18 באוקטובר, וכ-492 ממתינות מחוץ למצר ב-25 באוקטובר. ב-28 באוקטובר יעץ הצי האמריקאי לאוניות שאינן נדרשות לעבור במצר להתרחק ממנו, ואמר שאוניות ניטרליות עלולות להיעצר לביקור ולחיפוש, ורשות מצר המפרץ הפרסי, שאיראן הכריזה עליה על דעת עצמה, אמרה שתנקוט “צעדים משפטיים” נגד כל אונייה של Sinokor מ-1 בנובמבר, והפנתה את האזהרה לבעלי המטענים ולמבטחים, כל אלה לפי דיווחים. בתוך מימי האמירויות, הרשויות הפדרליות אישרו ב-30 באוקטובר שהדליפה מהמכלית GEM NO. 2 נעצרה במקורה לאחר אירוע במים הטריטוריאליים; כתם הנפט מרוכז מול אום אל-קיווין ומשתרע לעבר ראס אל-חיימה, עג'מאן ושארג'ה, חופים נסגרו כאמצעי זהירות, ו-Etihad Water and Electricity אמרה שאספקת המים אינה נפגעת. הדיפלומטיה לא הניבה פתיחה מחדש: איראן אמרה שתוכנית שבעת הימים שלה נותרה על השולחן ושהיא בקשר עם מתווכים, ועל נשיא ארה"ב דווח שאיים בתקיפות לאחר בחירות האמצע ב-3 בנובמבר. בערב הסעודית גינתה קטאר מתקפת חות'ים על שדה התעופה המלך פהד בדמאם שבה נהרגו שני בני אדם; שדה התעופה של ריאד חידש את הטיסות הבינלאומיות רק ב-25 באוקטובר, ולא ב-17 באוקטובר כפי שדיווחנו; ויוזמת ההשקעות העתידיות (FII), שהייתה אמורה להתקיים ב-26 עד 29 באוקטובר, נדחתה ל-2027, לפי דיווחים. סוכנות האנרגיה הבינלאומית העמידה את עלות הובלת הנפט הגולמי מהמפרץ לאסיה על יותר מ-37 דולר לחבית, פי חמישה מרמתה לפני המלחמה, לפי דיווחים. האמירויות חתמו באוטווה על הסכם שותפות כלכלית מקיף (CEPA) עם קנדה, כשחברות אמירותיות מנהלות משא ומתן על עסקאות בשווי של עד 21.1 מיליארד דולר קנדי; CEPA עם בנין נחתם ב-25 באוקטובר, וההסכם עם הרפובליקה הדמוקרטית של קונגו דווח כמי שנכנס לתוקף, ואף אחד מהם עדיין לא אושר באתר רשמי. העלונים של EASA על המפרץ ועל ערב הסעודית תקפים ללא שינוי עד 16 בנובמבר, ולפסגת האיחוד האירופי–GCC עדיין אין מועד חדש.

למה זה חשוב: במונחים של סיכון ביצוע מסחרי: המעגנות מול החוף המזרחי ומול האמירויות הצפוניות, שבהן ממתינות מאות אוניות, נמצאות כעת בתוך אזור המטרה, ומנהלי אוניות, חוכרים וסוחרים הרשומים באזורים חופשיים באמירויות צריכים לצפות לפרמיות גבוהות יותר לביטוח סיכוני מלחמה, לעיכובים ארוכים יותר ולסכסוכי כוח עליון. עלייה אמריקאית לאונייה ניטרלית הנושאת מטען אמירותי תוכרע לפי המסמכים שלה. הדליפה מביאה את המלחמה אל חופי אום אל-קיווין וראס אל-חיימה, שבהם עסקי אירוח, דיג ושירותים ימיים עומדים בפני סגירות ללא מועד סיום. והכנס שנדחה בריאד מעביר ל-2027 את המנדטים הסעודיים שקבוצות אמירותיות ציפו לחתום עליהם ברבעון הזה.

07גאורגיה: ריבית ללא שינוי עם אזהרה, לארי דיגיטלי לניסויים בלבד, קנסות לפי עסקה לבתי חלפנות, ומועד מס רכוש ביום שנימסדרון

מה קרה: הבנק הלאומי של גאורגיה הותיר את ריבית המדיניות על 8.25 אחוזים ב-21 באוקטובר, העלה את תחזית האינפלציה שלו ל-2026 ל-5.4 אחוזים ואת תחזית הצמיחה ל-7.2 אחוזים, ואמר שאם ציפיות האינפלציה יעלו הוא “ימשיך להעלות את ריבית המדיניות המוניטרית במתינות”; הוא ייחס לאנרגיה כשתי נקודות מתוך האינפלציה של 5.6 אחוזים בספטמבר, וישיבתו הבאה תתקיים ב-16 בדצמבר. באותו יום הבהיר שהחוק האורגני המתוקן נותן ללארי הדיגיטלי בסיס חוקי לניסויים בלבד, בלי שמתוכננת הנהגה מלאה שלו בשנים הקרובות. ב-22 באוקטובר קנס שישה בתי חלפנות בסך כולל של 393,000 לארי, ברובם 7,000 לארי על כל עסקה שלא נרשמה במערכת האלקטרונית שלו, וב-23 באוקטובר הזהיר שחוזי הפרשים (CFD), אופציות בינאריות, מה שמכונה חוזים עתידיים צמיתים (perpetual futures) וחוזי אירועים של שווקי תחזיות הקשורים לנכסים פיננסיים עשויים לחייב רישיון גאורגי, עם אחריות פלילית על פעילות ללא רישיון. בפרשת Bitexchange הקנס בסך 572.1 מיליון לארי עומד בעינו, וחבר במועצת הבנק הלאומי התפטר ב-17 באוקטובר על רקע חקירה של הפרקליטות, לפי דיווחים. בפסגת הפיננסים של טביליסי מנתה הנגידה מערכת תשלומים מיידיים ויכולת פעולה הדדית עם מערכות תשלומים בינלאומיות כסדרי עדיפות ל-2027, והבנק קידם גישה הדדית לשווקים עם המרכז הפיננסי הבינלאומי של אסטנה בקזחסטן; אף אחת מההודעות שלו לא הזכירה את האמירויות, ולא היה שום המשך פומבי למזכר ההבנות שלו מ-13 באוקטובר עם הבנק המרכזי של האמירויות. נתוני הסחר המפורטים של Geostat לינואר עד ספטמבר מראים יצוא גאורגי לאמירויות של 45.1 מיליון דולר ויבוא ממנה של 200.5 מיליון דולר, בעוד היצוא לאיראן עלה יותר מפי שבעה ל-170 מיליון דולר ויצוא מוצרי הנפט עלה יותר מפי שנים-עשר ל-811.8 מיליון דולר. הצמיחה עמדה על 6.0 אחוזים בספטמבר ועל 7.4 אחוזים בתשעה חודשים, רישומי החברות החדשות עלו ב-32.1 אחוזים, ומחירי הדירות החדשות בטביליסי עלו ב-5.9 אחוזים בשנה. רשות ההכנסות אישרה שיחידים חייבים להצהיר על רכוש עד 2 בנובמבר ולשלם עד 16 בנובמבר, כשסף ההכנסה המשפחתית להקלה הועלה מ-40,000 לארי ל-100,000 לארי; הסבירה את הארכת ההקלה במע"מ לפרויקטי מגורים תקועים עד 1 בינואר 2033; קיימה תדריכים על אישור חשבוניות מס על מקדמות, שמאז 1 באוקטובר מנתק את רוב השירותים המקוונים ממשלם מע"מ שחשבוניותיו עדיין לא אושרו בחמישי לחודש; והנהיגה, מ-1 בנובמבר, אגרות של 90 לארי לטון על יצוא חוזר ומעבר של גז נוזלי בדרך היבשה ו-40 לארי לטון על פחם. משטרת האכיפה החדשה מתחילה לפעול ב-1 בנובמבר, והמכס סיכל ניסיונות חוזרים להכניס לגאורגיה תכשיטי זהב שלא הוצהרו. הלארי סיים ב-2.5992 לדולר וב-0.7077 לדירהם בשער הרשמי ל-31 באוקטובר.

למה זה חשוב: הלוואות בלארי יעלו לפחות 8.25 אחוזים גם אל תוך 2027, והבנק הלאומי אמר בגלוי שזעזוע האנרגיה במפרץ הוא הסיבה שבגללה הוא עשוי להעלות. הקנסות שלו על בתי חלפנות, המחושבים לכל עסקה שלא נרשמה, מחילים על עסקי מזומן קטנים במסדרון את אותה שיטה שבה השתמש בפרשת Bitexchange. הזינוק ביצוא הנפט הגאורגי וביצוא לאיראן יגרום לבנקים בשתי המדינות לדרוש יותר מכל צד שכנגד גאורגי בתחום הנפט. ותושבי האמירויות המחזיקים דירה בבטומי או בטביליסי על שמם עשויים להידרש להגיש הצהרה עד יום שני.

08היומן לשבוע 45השבוע הבא