Polaris Briefing : semaines 43–44 — les pénalités de facturation électronique arrivent, Washington s’attaque aux agents de constitution, et une première mine-ventouse frappe un pétrolier dans le détroit

Voici la cinquième édition numérotée de la série, et la première édition double : aucune édition n’a paru pour la semaine du 18 au 24 octobre, celle-ci couvre donc deux semaines. C’est la quinzaine telle qu’elle est apparue à une firme qui constitue des sociétés, les maintient conformes et les présente aux banques aux ÉAU, en Géorgie, à Chypre et en Suisse. La sélection est la nôtre ; les faits sont ceux des régulateurs. Lorsqu’une règle, une date ou un chiffre figure ci-dessous, il provient de l’autorité qui l’a émis et est lié en fin d’article. Lorsque nous nous appuyons sur la presse, nous le disons et nommons la source, car un article de presse n’est pas un règlement et ne doit pas être archivé comme tel. Plusieurs dates de notre dernière édition ont changé depuis — l’OFAC a prorogé deux des licences que nous avions citées, l’aéroport de Riyad a rouvert plus tard que nous ne l’avions indiqué, la date d’enregistrement de l’augmentation de capital d’ADIB est le 2 novembre, et aucun sukuk retail n’a été adjugé le 27 octobre — et nous le signalons dans le sujet concerné. En parallèle de cette édition, notre Corporate Counsel signe une tribune distincte sur quatre dossiers de sa quinzaine ; le lien figure en bas de page.

01L’échéance de la facturation électronique passe, les pénalités sont publiées le jour même, et les règles sont assouplies avant même d’entrer en applicationFiscalité

Ce qui s’est passé : l’échéance du 30 octobre, à laquelle les entreprises réalisant au moins 50 millions AED de chiffre d’affaires devaient désigner un prestataire de services de facturation électronique agréé, est passée sans changement, et le démarrage reste fixé au 1er janvier 2027. La Federal Tax Authority a rappelé les deux dates le 25 octobre, ainsi que la seconde phase — désignation au plus tard le 31 mars 2027 et démarrage au plus tard le 1er juillet 2027 pour les entreprises sous le seuil de 50 millions AED — et a invité les entreprises à engager leur raccordement via EmaraTax. Le 30 octobre, le ministère des Finances a publié le texte de la décision du Conseil des ministres n° 173 de 2026, la décision sur les pénalités que sa présentation d’octobre citait quinze jours plus tôt. La copie arabe signée est datée du 24 Rabi’ al-Akhir 1448, soit le 6 octobre 2026 ; la décision entre en vigueur le lendemain de sa publication au Journal officiel, date que nous n’avons pas pu trouver. Elle abroge la décision du Conseil des ministres n° 106 de 2025. Le défaut de mise en œuvre du système, y compris l’absence de désignation d’un prestataire, coûte désormais 5 000 AED pour le premier manquement et 5 000 AED pour chaque mois ou fraction de mois supplémentaire, dans la limite de 50 000 AED sur toute période de douze mois consécutifs, et la pénalité frappe désormais le destinataire des factures aussi bien que leur émetteur. Chaque facture électronique ou avoir électronique non émis et non transmis coûte 100 AED, dans la limite de 5 000 AED par mois. Le défaut d’information du prestataire sur les modifications des données enregistrées auprès de l’Autorité passe de 1 000 AED par jour sans plafond à 250 AED par jour, dans la limite de 5 000 AED par mois. Les deux amendes de 1 000 AED par jour pour défaut de signalement d’une panne du système disparaissent, la facturation électronique volontaire n’entraîne aucune pénalité, et une personne à la fois émettrice et destinataire n’est sanctionnée qu’une seule fois pour la même infraction. Onze jours plus tôt, le ministère avait pris la décision ministérielle n° 197 de 2026, en vigueur depuis le 1er octobre, qui modifie la décision de 2025 sur la facturation électronique : les opérations entre membres d’un même groupe TVA sont exclues pendant 24 mois à compter du 1er janvier 2027 ; les factures et les avoirs doivent être émis dans un délai de 14 jours ouvrés, et non plus de 14 jours ; l’obligation de stocker les données de facturation sur le territoire des ÉAU est supprimée ; et l’obligation de notifier une panne du système est abrogée. La liste des prestataires agréés du ministère, modifiée le 30 octobre, compte désormais 82 noms et plus aucun préapprouvé ; les trois sociétés encore préapprouvées il y a quinze jours sont désormais agréées. Le ministère a également publié la version 2.0 de ses lignes directrices sur la facturation électronique, une liste des mentions obligatoires des factures et une note sur le choix d’un prestataire ; selon ces lignes directrices, une entreprise nouvellement créée qui entre dans le champ d’application doit désigner un prestataire et achever son raccordement avant d’émettre sa première facture. La page de l’Autorité consacrée à la facturation électronique, mise à jour pour la dernière fois le 15 octobre, ne cite aucune des deux décisions. Au cours de la quinzaine, l’Autorité a lancé une plateforme qui rembourse la TVA aux touristes en un jour ouvré, et n’a publié ni nouveau guide ni clarification. Au 30 octobre, le ministère n’avait pas publié les résultats de son adjudication du 27 octobre portant sur un T-Bond à échéance 2031 et un nouveau T-Sukuk à échéance 2029, de 550 millions AED chacun ; contrairement à ce qu’indiquait notre dernière édition, aucune tranche retail n’a été proposée ce jour-là, le T-Sukuk retail de 50 millions AED ayant été émis le 23 septembre. Les déclarations d’impôt sur les sociétés des exercices clos le 31 janvier 2026 sont dues le 31 octobre, un samedi, et l’Autorité n’a pas indiqué si l’échéance est reportée au jour ouvré suivant.

Pourquoi cela compte : la question des pénalités qui planait sur l’échéance est tranchée, et la réponse est plus clémente que la décision remplacée : une entreprise qui n’a pas désigné de prestataire s’expose à un coût connu et plafonné plutôt qu’à une amende mensuelle sans limite. Ce n’est pas une raison d’attendre. Le plafond s’apprécie par période de douze mois, les pénalités par facture s’appliquent dès le démarrage, et les destinataires sont désormais exposés en leur nom propre, si bien que les grands acheteurs demanderont à leurs fournisseurs s’ils sont prêts. Ce sont les groupes qui gagnent le plus aux modifications : la facturation au sein d’un groupe TVA reste hors du système jusqu’à la fin de 2028, et les archives peuvent être conservées chez un prestataire situé hors du pays. Enfin, les indications relatives aux entreprises nouvellement créées changent la manière dont une société entrant dans le champ d’application doit être constituée.

02La FIU obtient le pouvoir de bloquer et de geler un paiement, les DNFBP sont les prochaines sur la liste d’une supervision renforcée, et la DFSA sanctionne une agence de notation pour des fuitesRéglementation

Ce qui s’est passé : le 28 octobre, la Cellule de renseignement financier des ÉAU (FIU) a mis en ligne le texte anglais de son règlement n° (1) de 2026 sur le report ou la suspension des opérations suspectes et le gel des fonds, pris en application du décret-loi fédéral n° (10) de 2025 et signé le 20 mai 2026. Il s’applique à toutes les entités déclarantes — banques et autres établissements financiers, entreprises et professions non financières désignées, et prestataires de services sur actifs virtuels — et entre en vigueur soixante jours après sa publication au Journal officiel ; nous n’avons pas pu lire la date de publication au Journal officiel, et un avis d’une zone franche que nous avons consulté indique le 14 décembre. Une entité déclarante qui soupçonne que des fonds sont le produit d’un crime et qu’ils sont sur le point d’être transférés doit déposer sur goAML, dans les 24 heures, un nouveau type de déclaration, la déclaration d’opération suspecte aux fins de report (postponement STR), et ne doit pas exécuter l’opération pendant trois jours ouvrés, sauf si la FIU l’y autorise ou si le refus risquait d’alerter le client. Les critères indicatifs comprennent les montants de 500 000 AED ou plus, y compris des opérations plus modestes liées entre elles, les liens avec des personnes politiquement exposées ou à haut risque, et un propriétaire sur le point de quitter le pays. Le directeur de la FIU peut suspendre une opération pendant dix jours ouvrés au plus et geler des fonds pendant trente jours au plus, durée que le procureur général peut prolonger ; les ordres arrivent par le portail de la FIU, sont immédiatement contraignants et doivent faire l’objet d’un accusé de réception dans les deux heures, à toute heure pour une entité qui exerce en dehors des heures ouvrables. Après un gel, l’entité doit informer le client que la FIU l’a ordonné et lui demander de prouver l’origine licite des fonds. La FIU peut aussi ordonner la surveillance d’un compte pendant trente jours, et chaque entité doit disposer de procédures écrites, d’un responsable nommément désigné et de cinq ans d’archives. Le même jour, le ministère de l’Économie et du Tourisme a indiqué que le Comité fédéral d’intégration économique avait examiné de nouveaux mécanismes destinés à renforcer la supervision des DNFBP et à améliorer les outils d’évaluation à l’appui de l’Évaluation nationale des risques ; aucun texte ni calendrier n’a été publié. Au DIFC, la DFSA a infligé le 28 octobre une amende de 585 825 USD à Moody’s Investors Service Middle East après sept divulgations accidentelles de données confidentielles entre décembre 2023 et mai 2026, dont quatre à des destinataires extérieurs ; la société avait cessé d’utiliser un outil de sécurité des données avant d’en avoir un de remplacement, et l’amende aurait atteint 836 892 USD sans la réduction transactionnelle. Le DIFC a annoncé que Robinhood dispose d’une autorisation de la DFSA couvrant dix classes d’actifs et d’un siège régional dans le Centre ; les règles finales de la DFSA sur les fonds au titre du CP173 n’étaient toujours pas publiées, et aucune nouvelle affaire DNFBP n’a suivi celle de Hayman-Woodward. La Registration Authority d’ADGM a publié le 28 octobre des lignes directrices qui traitent le minage de cryptoactifs comme une activité commerciale soumise à licence, code 7230, hors du champ de la réglementation de la FSRA sauf si le mineur pratique le staking, la mise en commun (pooling) ou la détention d’actifs pour le compte de tiers ; le 30 octobre, la FSRA a indiqué suivre un incident de sécurité impliquant des retraits non autorisés chez Binance. La VARA a indiqué aux sociétés d’actifs virtuels comment rédiger leurs informations publiques, notamment en nommant toute source de liquidité qui reçoit 20 % ou plus des ordres des clients, et la Capital Market Authority a fait état, sur neuf mois, de sanctions en hausse de 246 % en nombre, pour un total de 12,9 millions AED, et d’avertissements en hausse de 767 %. Les consultations d’ADGM sur les redevances et sur les centres d’affaires se clôturent le 6 novembre, et aucune nouvelle consultation n’a été ouverte. La Cour d’appel du DIFC a entendu le 21 octobre l’appel des administrateurs contre la décision d’outrage au tribunal (contempt) dans l’affaire VTB Bank v Kuanyshev et n’a pas encore rendu son arrêt.

Pourquoi cela compte : le règlement de la FIU est la règle de la quinzaine pour quiconque fait transiter de l’argent par les ÉAU. Il donne aux autorités une voie administrative rapide pour bloquer un paiement et geler un compte sans passer par un juge, et il impose aux banques de retenir de leur propre initiative les opérations suspectes pendant trois jours ouvrés. Un client dont le paiement est retenu ne sera généralement pas informé du motif, car la divulgation (tipping-off) est interdite tant qu’un gel n’a pas été exécuté. Les prestataires de services aux sociétés sont des entités déclarantes : le règlement s’applique donc à nous et à toute firme qui constitue ou administre des sociétés, soit précisément le groupe dont le Comité d’intégration économique vient d’envisager de resserrer la supervision. Et l’affaire Moody’s montre un régulateur qui sanctionne des défaillances de contrôle même lorsque chaque fuite était accidentelle et a été signalée spontanément.

03La Fed maintient ses taux avec deux votes pour une hausse, la prime du pétrole physique se resserre, et le rebond annoncé par le FMI devient officiel quand sa contraction ne l’est pasMarchés

Ce qui s’est passé : le Federal Open Market Committee a maintenu le 28 octobre la fourchette cible à 3,75–4,00 % par dix voix contre deux ; Lisa Cook et Beth Hammack ont voté pour une nouvelle hausse d’un quart de point. Le communiqué a relevé sa description de l’activité, qui « progresse à un rythme soutenu », et conservé la formule « l’inflation reste élevée » ; la rémunération des réserves reste à 3,90 %, et les contrats à terme intégraient une probabilité de 78 % d’une hausse en décembre, selon la presse. La Banque centrale des ÉAU a maintenu son taux de base à 3,90 % le même jour. La croissance américaine du troisième trimestre s’est établie à 3,4 % en rythme annualisé selon l’estimation anticipée du 29 octobre, et l’inflation PCE de septembre à 3,6 %, et à 3,1 % en données sous-jacentes. La Banque du Canada a relevé son taux à 2,5 % le 28 octobre ; la BCE a maintenu le taux de sa facilité de dépôt à 2,50 % le 29 octobre et annoncé que sa présidente quittera ses fonctions le 7 février 2027. Le rendement du Treasury à dix ans a culminé à 5,15 % le 19 octobre et clôturé à 4,98 % le 29 octobre. Le pétrole a progressé tout au long du mois : la série du Brent au comptant de l’EIA a atteint 128,30 USD le 23 octobre et s’établissait à 123,10 USD le 27 octobre, tandis que les contrats à terme sur le Brent s’échangeaient à 116,08 USD le matin du 30 octobre et se dirigeaient vers un gain d’environ 11 % sur le mois d’octobre, selon la presse. L’écart entre pétrole physique et pétrole papier, d’environ 27 USD dans notre dernière édition d’après les chiffres de l’AIE, s’est resserré à quelque 7 à 9 USD d’après les données de l’EIA, même si les horodatages ne concordent pas exactement. L’or est passé sous les 4 000 USD. L’indice du Dubai Financial Market a clôturé la quinzaine à 5 770,73 points, en baisse de 1,65 % sur les deux semaines et de 3,18 % sur octobre, tandis que le DFM a fait état d’une valeur échangée sur neuf mois de 162 milliards AED, en hausse de 22 % ; le TASI saoudien a clôturé sous les 10 000 points les 20 et 21 octobre, à son plus bas niveau depuis 2021, selon la presse. Le FMI a présenté ses perspectives pour le Moyen-Orient et l’Asie centrale au DIFC le 22 octobre ; WAM a fait état d’une projection de croissance de 7,7 % pour les ÉAU en 2027, mais la page du rapport du FMI ne contenait toujours aucun texte le 30 octobre, de sorte que la contraction de 3,9 % des ÉAU en 2026 que nous avions mentionnée en semaine 42 reste un chiffre de presse. Sharjah Islamic Bank a coté un sukuk à cinq ans de 500 millions USD émis à 5,85 %, soit 105 points de base au-dessus des Treasuries. Une correction à notre dernière édition : le prix du WTI que nous avions donné pour le 16 octobre, 101,37 USD, était un prix à terme ; le prix au comptant ce jour-là était de 108,21 USD.

Pourquoi cela compte : le coût du financement en dirhams suit la Fed, et la Fed n’est qu’à une réunion d’une hausse que deux de ses membres voulaient dès maintenant ; les prêts indexés sur l’EIBOR, le financement du commerce et les crédits immobiliers devraient être budgétés avec 25 points de base supplémentaires à partir de décembre. Le resserrement de la prime du physique aide les acheteurs émiriens de carburant et de matières premières, mais le fret l’a remplacée comme principal coût de la guerre : l’AIE a situé le fret du brut entre le Golfe et l’Asie au-dessus de 37 USD le baril à la mi-octobre, selon la presse. Et pour quiconque rédige un business plan, le chiffre officiel du FMI pour les ÉAU est désormais un rebond en 2027 ; la contraction de 2026 reste un chiffre de presse, et une banque ou un auditeur peut en demander la source.

04Un agent maritime de Dubaï sur la liste américaine, Washington désigne les agents de constitution comme cibles, une amende de 200 millions AED pour une succursale bancaire, et deux licences prorogéesBanque

Ce qui s’est passé : le 21 octobre, l’OFAC a désigné Whales Shipping Line LLC, un agent maritime dont les adresses se situent à Al Qusais, à Dubaï, pour avoir apporté une aide matérielle à un réseau pétrochimique iranien, et a identifié deux navires d’équipage et de ravitaillement sous pavillon émirien, WHALES DIAMOND et WHALES PEARL, comme des biens bloqués lui appartenant ; le Trésor a indiqué que la société avait agi comme agent maritime de Sparrow Trading FZE, qu’il a décrite comme une société de façade sanctionnée basée à Dubaï. Aucune licence générale ne couvre les opérations avec Whales, contrairement aux cibles panaméennes et grecques de la même action. Dans le même communiqué, le Trésor a désigné un cabinet d’avocats établi au Panama et en Grèce ainsi que cinq de ses propriétaires et employés, et a écrit qu’« au travers de l’Operation Economic Outcast, le Trésor cible les cabinets d’avocats et les prestataires de services aux sociétés qui établissent des sociétés écrans et des sociétés de façade pour des personnes faisant commerce de produits iraniens sanctionnés », ajoutant que les employés du cabinet agissent en qualité d’administrateurs et de dirigeants des sociétés qu’ils immatriculent « afin de dissimuler les véritables bénéficiaires effectifs ». Le Trésor a également indiqué que FinCEN avait adressé sa première injonction administrative (administrative subpoena) à une banque étrangère titulaire d’un compte de correspondance aux États-Unis, en l’occurrence une banque grecque, ainsi que plusieurs demandes d’informations sur les relations des banques avec des établissements iraniens désignés. Deux dates de notre dernière édition ont changé : la General License FF-1 du 29 octobre prolonge jusqu’au 1er décembre la cessation progressive des opérations avec l’International Development Bank for Investment and Finance irakienne, et la General License 131K a remplacé la 131J le 21 octobre, prolongeant la licence Lukoil International jusqu’au 21 novembre. Le 30 octobre, la Banque centrale des ÉAU a infligé à la succursale émirienne d’une banque étrangère, qu’elle n’a pas nommée, une amende de 200 millions AED pour des manquements graves et répétés dans ses dispositifs de lutte contre le blanchiment, de gouvernance, de conformité et de sanctions ; son directeur général s’est vu infliger une amende de 500 000 AED et son responsable de la conformité, également responsable de la déclaration des soupçons de blanchiment (MLRO), une amende de 300 000 AED, et la succursale doit mener un programme de remédiation soumis à une validation indépendante, tandis que l’honorabilité et la compétence (fit and proper) des deux dirigeants sont réévaluées. La règle définitive de FinCEN sur les succursales émiriennes de Banque Misr n’était toujours pas publiée, et les commentaires sur sa proposition de mesure visant les sous-agents du réseau A7 se clôturent le 4 novembre. Ni l’UE ni le Royaume-Uni n’ont inscrit d’entité émirienne au cours de la quinzaine. Les banques émiriennes ont publié de solides résultats du troisième trimestre : un bénéfice après impôt sur neuf mois de 19,3 milliards AED chez Emirates NBD, dont les prêts ont progressé de 27 % depuis janvier, acquisition comprise ; de 16,46 milliards AED chez First Abu Dhabi Bank ; de 6,12 milliards AED chez Mashreq, dont les prêts ont augmenté de 33 % sur un an ; de 5,6 milliards AED chez Dubai Islamic Bank comme chez ADIB ; et, selon la presse, de 10,3 milliards AED chez ADCB et de 2,5 milliards AED chez RAKBANK, chiffre qui intègre une plus-value de 473 millions AED sur la cession de son activité d’acquisition commerçants. L’invitation d’ADIB elle-même fixe au 2 novembre, et non au 29 octobre comme nous l’avions indiqué, la date d’enregistrement de son augmentation de capital avec droits préférentiels de 1,75 milliard AED, les droits étant négociables du 4 au 16 novembre. Le GAFI s’est réuni à Paris du 26 au 30 octobre ; ses conclusions n’étaient pas consultables sur son site au moment de mettre sous presse, et nous ne reprenons pas les comptes rendus de seconde main.

Pourquoi cela compte : sous l’angle de l’accès bancaire, non de la politique. Les agents portuaires, avitailleurs, fournisseurs de carburant de soute et exploitants de navettes d’équipage de Dubaï qui ont traité avec Whales ne bénéficient d’aucune fenêtre de cessation progressive, et toute banque émirienne qui compense des dollars traitera la société et tout ce qu’elle détient comme bloqués. La phrase sur les prestataires de services aux sociétés est celle qui compte pour notre secteur : le Trésor américain écrit désormais noir sur blanc qu’il désignera les agents de constitution et les dirigeants mandataires qui se tiennent derrière les sociétés écrans, et les banques demanderont à chaque SPV de transport maritime et de négoce qui l’a constitué et à qui il appartient réellement. L’amende de la Banque centrale, assortie de sanctions personnelles contre le directeur général et le responsable de la déclaration, est la version nationale du même message, et elle tombe la même semaine que les nouveaux pouvoirs de la FIU. Les banques elles-mêmes ne manquent pas de capacité ; ce qui limite l’accès à un compte, c’est l’appétit de la conformité, non la liquidité.

05Le trimestre manquant de Dubaï, les acheteurs étrangers d’Aldar, la première baisse des prix de prestige depuis 2020, et les chiffres de Ras Al KhaimahImmobilier

Ce qui s’est passé : le Dubai Land Department n’a toujours pas publié les chiffres du troisième trimestre ni ceux des neuf mois. Son dernier communiqué trimestriel portait sur le premier trimestre — 252 milliards AED pour 60 303 transactions, publié le 9 avril — et sa rubrique d’actualités a relayé pendant la quinzaine une journée de l’emploi émirien et une exposition. Le total sur neuf mois qui circule sur le marché, 574 milliards AED pour 165 018 transactions, provient d’un article de presse du 1er octobre qui ne cite aucune source. Les promoteurs cotés ont comblé une partie du vide. Aldar a annoncé un bénéfice net sur neuf mois de 7,1 milliards AED, en hausse de 19 %, des ventes de promotion de 18,9 milliards AED, dont 6,8 milliards AED au troisième trimestre, et un carnet de ventes à reconnaître (backlog) de 71,6 milliards AED, et a indiqué que les acheteurs étrangers et expatriés représentaient 78 % de ses ventes aux ÉAU. Deyaar a annoncé un bénéfice avant impôt de 541,5 millions AED, en hausse de 27 %, avec plus de 2 100 logements livrés, et TECOM un chiffre d’affaires de 2,3 milliards AED pour un taux d’occupation de 97 %. Emaar n’avait pas publié ses résultats au 30 octobre ; son assemblée générale se réunit le 4 novembre. Au sommet du marché, Knight Frank a recensé à Dubaï 86 ventes de logements de plus de 10 millions USD au troisième trimestre, pour 5,77 milliards AED, soit 34 % de moins qu’au deuxième, et une baisse de 5 % des prix de l’immobilier de prestige sur le trimestre, la première depuis 2020, selon la presse. La municipalité de Ras Al Khaimah a mis en ligne ses rapports mensuels de juillet à septembre : selon notre décompte, 771 millions AED de ventes pour 619 transactions sur le trimestre, soit environ 31 % de plus qu’au deuxième, et 278 millions AED d’hypothèques. Le total de 175,7 milliards AED sur neuf mois pour Abou Dhabi est attribué par la presse à son Real Estate Centre, qui n’a lui-même rien publié depuis son chiffre semestriel de 117 milliards AED. Le 27 octobre, le Conseil exécutif de Dubaï a approuvé un plan de développement des centres urbains de plus de 2 milliards AED, comprenant six centres et 42 sous-centres, dont il attend une hausse de 20 milliards AED de la valeur des biens d’ici 2040, ainsi qu’une politique de planification démographique durable. Nakheel a attribué un contrat de plus de 950 millions AED pour 617 logements à Dubai Islands, et la municipalité de Dubaï 3 milliards AED de contrats d’évacuation des eaux pluviales couvrant Jumeirah, Umm Suqeim et Al Barsha. Ni le Land Department ni la RERA n’ont annoncé, au cours de la quinzaine, de modification des règles, des frais, du séquestre ou de l’indice des loyers.

Pourquoi cela compte : sept mois après la fin du dernier trimestre qu’il a publié, le silence du Land Department est en soi une information : la série officielle que banques, évaluateurs et auditeurs citent pour Dubaï s’arrête en mars. Un marché dont le segment de prestige recule pour la première fois en six ans, alors que les promoteurs annoncent des bénéfices records grâce aux acheteurs étrangers, se scinde entre utilisateurs finaux et investisseurs ayant acheté sur plan de paiement. La hausse trimestrielle de Ras Al Khaimah compte pour les clients qui cherchent du rendement hors de Dubaï, et le plan du Conseil exécutif montre où Dubaï investira dans ses infrastructures au cours de la prochaine décennie.

06Une mine-ventouse au large de Khasab, du pétrole sur les plages des émirats du nord, près de cinq cents navires en attente, et une conférence à Riyad qui n’a pas eu lieuRégion

Ce qui s’est passé : les attaques contre le transport maritime ont atteint leur plus haut niveau depuis le début de la guerre. Le 29 octobre, une petite embarcation a fixé deux mines-ventouses sur le pétrolier Louise 1, battant pavillon panaméen, à environ 25 milles nautiques au nord-est de Khasab, provoquant un incendie dans la salle des machines ; l’incendie a été maîtrisé et le navire a poursuivi sa route, et des sources sécuritaires citées par Reuters y ont vu la première attaque réussie à la mine-ventouse dans le détroit depuis le début de la guerre. Le 18 octobre, deux projectiles ont touché un remorqueur à environ 20 milles nautiques au nord-est de Khor Fakkan, et le 22 octobre un transporteur de GPL frappé au large d’Oman a gagné le mouillage de Khor Fakkan ; l’UKMTO a dénombré 32 attaques en octobre jusqu’au 21 environ, soit le double du total de septembre, selon la presse. Le Joint Maritime Information Center a maintenu le détroit au niveau « sévère » et relevé le reste du Golfe au niveau « substantiel », en invoquant le risque pesant sur les navires au mouillage qui diffusent leur position ; il comptait environ 217 navires près de Fujaïrah et de Khor Fakkan et 166 entre Dubaï et Ras Al Khaimah le 18 octobre, et environ 492 en attente à l’extérieur du détroit le 25 octobre. Le 28 octobre, l’US Navy a conseillé aux navires qui n’ont pas besoin de transiter de se tenir à bonne distance et indiqué que les navires neutres peuvent faire l’objet d’une visite et d’une fouille, et l’« Autorité du détroit du golfe Persique » autoproclamée par l’Iran a déclaré qu’elle engagerait des « actions en justice » contre chaque navire de Sinokor à partir du 1er novembre, en adressant cet avertissement aux propriétaires des cargaisons et aux assureurs, le tout selon la presse. Dans les eaux émiriennes, les autorités fédérales ont confirmé le 30 octobre que la fuite du pétrolier GEM NO. 2 avait été stoppée à la source après un incident survenu dans les eaux territoriales ; la nappe se concentre au large d’Umm Al Quwain et s’étend vers Ras Al Khaimah, Ajman et Sharjah, des plages ont été fermées par précaution, et Etihad Water and Electricity a indiqué que l’approvisionnement en eau n’est pas affecté. La diplomatie n’a produit aucune réouverture : l’Iran a déclaré que son plan en sept jours restait sur la table et qu’il était en contact avec des médiateurs, et le président américain aurait menacé de frappes après les élections de mi-mandat du 3 novembre. En Arabie saoudite, le Qatar a condamné une frappe houthie contre l’aéroport King Fahd de Dammam qui a fait deux morts ; l’aéroport de Riyad n’a repris ses vols internationaux que le 25 octobre, et non le 17 octobre comme nous l’avions indiqué ; et le Future Investment Initiative, prévu du 26 au 29 octobre, a été reporté à 2027, selon la presse. L’AIE a situé le fret du brut entre le Golfe et l’Asie au-dessus de 37 USD le baril, cinq fois son niveau d’avant-guerre, selon la presse. Les ÉAU ont signé à Ottawa un accord de partenariat économique global (CEPA) avec le Canada, des sociétés émiriennes négociant des contrats pouvant atteindre 21,1 milliards CAD ; un CEPA avec le Bénin a été signé le 25 octobre et l’accord avec la République démocratique du Congo serait entré en vigueur, aucun des deux n’étant encore confirmé sur un site officiel. Les bulletins de l’EASA sur le Golfe et l’Arabie saoudite courent inchangés jusqu’au 16 novembre, et le sommet UE–CCG n’a toujours pas de nouvelle date.

Pourquoi cela compte : sous l’angle du risque d’exécution commerciale : les mouillages au large de la côte est et des émirats du nord, où attendent des centaines de navires, se trouvent désormais dans la zone visée, et les gestionnaires de navires, affréteurs et négociants immatriculés dans les zones franches émiriennes doivent s’attendre à des primes de risque de guerre plus élevées, à des retards plus longs et à des litiges de force majeure. L’arraisonnement par les États-Unis d’un navire neutre transportant une cargaison émirienne se jouera sur ses documents. La marée noire amène la guerre sur la côte d’Umm Al Quwain et de Ras Al Khaimah, où les entreprises de l’hôtellerie, de la pêche et des activités nautiques font face à des fermetures sans date de fin. Et le report de la conférence de Riyad repousse à 2027 les mandats saoudiens que les groupes émiriens comptaient signer ce trimestre.

07Géorgie : un statu quo sur les taux assorti d’un avertissement, un lari numérique réservé aux projets pilotes, des amendes par opération pour les bureaux de change, et une échéance d’impôt foncier lundiCorridor

Ce qui s’est passé : la Banque nationale de Géorgie a maintenu son taux directeur à 8,25 % le 21 octobre, relevé sa prévision d’inflation pour 2026 à 5,4 % et sa prévision de croissance à 7,2 %, et indiqué que si les anticipations d’inflation augmentent, elle « continuera de relever modérément le taux directeur » ; elle a attribué à l’énergie environ deux points des 5,6 % d’inflation de septembre, et sa prochaine réunion aura lieu le 16 décembre. Le même jour, elle a expliqué que la loi organique modifiée ne donne au lari numérique une base légale que pour des projets pilotes, aucune introduction généralisée n’étant prévue dans les années à venir. Le 22 octobre, elle a infligé à six bureaux de change des amendes totalisant 393 000 GEL, pour l’essentiel 7 000 GEL par opération non enregistrée dans son système électronique, et le 23 octobre elle a averti que les contrats sur différence, les options binaires, les contrats à terme dits perpétuels et les contrats événementiels des marchés de prédiction liés à des actifs financiers peuvent nécessiter une licence géorgienne, l’exercice sans licence engageant la responsabilité pénale. Dans l’affaire Bitexchange, l’amende de 572,1 millions GEL est maintenue, et une membre du conseil de la Banque nationale a démissionné le 17 octobre sur fond d’enquête du Parquet, selon la presse. Au Tbilisi Finance Summit, la gouverneure a désigné un système de paiement instantané et l’interopérabilité avec les systèmes de paiement internationaux comme priorités pour 2027, et la Banque a promu l’accès mutuel aux marchés avec l’Astana International Financial Centre du Kazakhstan ; aucun de ses communiqués ne mentionnait les ÉAU, et son protocole d’accord du 13 octobre avec la Banque centrale des ÉAU n’a fait l’objet d’aucun suivi public. Les chiffres détaillés du commerce publiés par Geostat pour janvier à septembre font apparaître des exportations géorgiennes vers les ÉAU de 45,1 millions USD et des importations en provenance des ÉAU de 200,5 millions USD, tandis que les exportations vers l’Iran ont été multipliées par plus de sept, à 170 millions USD, et celles de produits pétroliers par plus de douze, à 811,8 millions USD. La croissance a atteint 6,0 % en septembre et 7,4 % sur neuf mois, les immatriculations de nouvelles sociétés ont progressé de 32,1 % et les prix du neuf à Tbilissi de 5,9 % sur un an. Le Service des recettes a confirmé que les particuliers doivent déclarer leurs biens au plus tard le 2 novembre et payer au plus tard le 16 novembre, le seuil de revenu familial ouvrant droit à l’allègement passant de 40 000 GEL à 100 000 GEL ; a expliqué la prorogation jusqu’au 1er janvier 2033 de l’exonération de TVA pour les projets résidentiels à l’arrêt ; a tenu des séances d’information sur la confirmation des factures d’acompte, une règle qui, depuis le 1er octobre, coupe l’accès à la plupart des services en ligne d’un assujetti à la TVA dont des factures restent non confirmées le 5 du mois ; et a instauré, à compter du 1er novembre, des redevances de 90 GEL par tonne sur la réexportation et le transit routiers de gaz liquéfié et de 40 GEL par tonne pour le charbon. La nouvelle police d’exécution entre en fonction le 1er novembre, et les douanes ont déjoué des tentatives répétées d’introduire dans le pays des bijoux en or non déclarés. Le lari a terminé à 2,5992 pour un dollar et 0,7077 pour un dirham au taux officiel du 31 octobre.

Pourquoi cela compte : emprunter en lari coûtera au moins 8,25 % jusque dans le courant de 2027, et la Banque nationale a ouvertement indiqué que le choc énergétique du Golfe est la raison pour laquelle elle pourrait relever son taux. Ses amendes contre les bureaux de change, calculées par opération non enregistrée, appliquent aux petites entreprises d’espèces du corridor la méthode qu’elle a utilisée dans l’affaire Bitexchange. La hausse des exportations géorgiennes de pétrole et des exportations vers l’Iran conduira les banques des deux pays à exiger davantage de toute contrepartie géorgienne du secteur pétrolier. Et les résidents des ÉAU qui possèdent un appartement à Batoumi ou à Tbilissi en nom propre pourraient avoir une déclaration à faire d’ici lundi.

08L’agenda de la semaine 45Semaine à venir