Le corridor économique entre l'Inde et les Émirats compte, à tous égards, parmi les relations commerciales bilatérales les plus fécondes du monde. L'Inde est le premier partenaire commercial des Émirats. La communauté indienne du pays — environ 3,5 millions de résidents — y forme la première nationalité et joue un rôle fondateur dans pratiquement tous les secteurs de l'économie. L'accord de partenariat économique global (CEPA) a inscrit ces liens dans un cadre institutionnel qui accélère les échanges, abaisse les obstacles et fait naître de nouvelles perspectives.
Pour les entreprises présentes sur ce corridor, la question n'est plus de savoir s'il faut s'y engager, mais comment organiser cet engagement avec le maximum d'efficacité.
L'effet CEPA
Le CEPA entre l'Inde et les Émirats, entré en vigueur en mai 2022, a été le premier accord commercial bilatéral signé par l'Inde avec un État du Golfe. Ses effets ont été immédiats et mesurables. En réduisant les droits de douane sur plus de 80 % des catégories de produits et en posant les cadres du commerce des services, de la protection des investissements et du commerce numérique, l'accord a abaissé le coût de friction des échanges bilatéraux au moment précis où les deux économies étaient en mesure d'en tirer parti.
Le commerce bilatéral hors hydrocarbures dépasse désormais les 85 milliards USD par an. Sa composition s'est diversifiée au-delà des flux traditionnels d'or et de pétrole, pour s'étendre à l'électronique, au textile, aux machines, aux produits alimentaires et, de plus en plus, aux services technologiques. Les éditeurs de logiciels indiens qui servent les marchés du Moyen-Orient, les exportateurs pharmaceutiques indiens qui approvisionnent les systèmes de santé du Golfe et les entreprises agroalimentaires indiennes qui répondent aux besoins de consommation de la région constituent autant de segments en plein essor, que le CEPA a amplifiés.
Le mécanisme de règlement roupie-dirham
La mise en place de mécanismes de règlement en monnaies locales marque une évolution structurelle de l'architecture financière bilatérale. En permettant de régler les échanges en INR et en AED plutôt que par le seul canal du USD, ce dispositif réduit les coûts de transaction, supprime les écarts de conversion en dollars et consolide l'infrastructure de paiement entre les deux pays.
Pour les entreprises indiennes fortement implantées aux Émirats, comme pour les entreprises émiraties dont les chaînes d'approvisionnement passent par l'Inde, ce mécanisme offre un avantage concret qui va au-delà des seules économies de coûts. Il réduit la dépendance à la liquidité en dollars, une considération qui a pris une importance nouvelle depuis le resserrement des marchés mondiaux du dollar.
Le corridor entre l'Inde et les Émirats n'est pas une simple relation commerciale : c'est un véritable écosystème d'affaires. Les 3,5 millions de résidents indiens des Émirats ne sont pas seulement des travailleurs ; ce sont des entrepreneurs, des investisseurs, des professionnels et des consommateurs qui forment le tissu vivant du commerce bilatéral.
Structurer son activité sur le corridor
Pour les entreprises indiennes qui s'implantent aux Émirats, les enjeux de structuration sont considérables et souvent sous-estimés. La réglementation indienne du contrôle des changes — appliquée par la Reserve Bank of India dans le cadre de la loi FEMA — soumet à des exigences précises l'investissement sortant, l'ouverture de succursales et le rapatriement des bénéfices. Le régime émirati de l'impôt sur les sociétés, les obligations de documentation des prix de transfert et les règles de substance économique doivent être coordonnés avec les obligations fiscales indiennes au titre de la convention de non-double imposition entre l'Inde et les Émirats.
Le choix du type d'entité — zone franche, mainland ou offshore — dépend essentiellement de la nature des activités tournées vers l'Inde. Une société de négoce qui importe des marchandises indiennes pour les réexporter vers l'Afrique n'a pas les mêmes besoins structurels qu'une entreprise technologique qui fournit des services à une clientèle indienne depuis une base au DIFC.
Polaris conseille les entrepreneurs et les entreprises indiennes sur leur entrée sur le marché émirati, la structuration de leur entité, la conformité réglementaire et l'intégration de leurs activités émiraties au sein de groupes plus larges centrés sur l'Inde. Écrivez-nous à info@polaris.ae.