1–7 Kasım arasında önemli olan sekiz başlık; her biri için ne oldu, neden önemli, ne yapardık: yürürlükten kalkmış bir karara atıf yapan e-fatura SSS'si, ADGM'deki NMC kararı, petrolün düşüşü ve DFM'nin yılın en iyi haftası, BAE kayıtlarına yönelik bir ikincil yaptırım uyarısı, Emaar'ın kendi bağlı şirketine teklifi, Körfez'de bir ölüm daha ve Brüksel'in Gürcistan hakkında yazdıkları.
1–7 Kasım 2026 haftası, bir kurumsal hizmet sağlayıcının masasından okunuyor. Maliye Bakanlığı'nın akredite e-fatura sağlayıcıları listesi 86'ya yükseldi; Federal Vergi Dairesi de e-faturaya ilişkin, geçen hafta yürürlükten kaldırılan ceza kararına hâlâ atıf yapan 41 soru-cevap yayımladı. ADGM İlk Derece Mahkemesi, NMC Health'in kurucusunu ve eski CEO'sunu hileli ve haksız ticaretten sorumlu buldu. Brent, ABD–İran anlaşması söylentileri ve ABD seçimiyle yaklaşık 112 USD'den 94 USD'nin altına indi; Dubai endeksi %4,4 yükseldi. OFAC, yaklaşık 143'ü BAE adresli 1.078 mevcut İran kaydını ikincil yaptırım riski taşıyor olarak işaretledi ve sahte bayraklı gemiler için uyarı işaretleri yayımladı. Emaar, Emaar Development'ın sahibi olmadığı kısmı için hisse başına 15 AED teklif etti. Körfez'de bir tankerde bir denizci hayatını kaybetti. Avrupa Komisyonu da Gürcistan'ın hâlâ bir gerçek faydalanıcı sicili olmadığını yazdı. Sekiz başlık – her biri için ne oldu, neden önemli ve biz ne yapardık.
Bu, serinin altıncı numaralı sayısı: BAE, Gürcistan, Kıbrıs ve İsviçre'de şirket kuran, onları uyumlu tutan ve bankaların karşısına çıkaran bir firmanın gözüyle bir hafta. Seçim bizim; olgular düzenleyicilerin. Aşağıda bir kural, tarih ya da rakam geçiyorsa onu çıkaran otoriteden alınmış ve sonda bağlantılanmıştır. Piyasa haberlerine dayandığımız yerde bunu söylüyor ve kaynağı adlandırıyoruz; çünkü bir haber düzenleme değildir ve öyle dosyalanmamalıdır. Son sayımızdaki birkaç konu bu hafta yerinden kıpırdamadı — e-fatura ceza kararının ve FIU'nun dondurma yönetmeliğinin Resmî Gazete tarihleri, Tapu Dairesi'nin üçüncü çeyreği, DFSA'nın fon kuralları — ve önemli olduğu yerde bunu belirtiyoruz. Bu sayıyla birlikte Kurumsal Hukuk Müşavirimiz, haftasından dört dosya üzerine ayrı bir görüş yazısı kaleme aldı; bağlantısı sayfanın sonunda.
01 · Son tarihten sonra: dört e-fatura sağlayıcısı daha, yürürlükten kalkmış bir karara atıf yapan bir SSS ve yüzde beşten federal kâğıt
Ne oldu: Maliye Bakanlığı'nın 168/2026 sayılı Bakanlık Kararı uyarınca yayımlanan akredite e-fatura hizmet sağlayıcıları listesi, geliri 50 milyon AED ve üzeri olan işletmeler için atama son tarihinden beş gün sonra, 5 Kasım'da 82'den 86 isme çıktı; hâlâ ön onaylı bir kademe yok, listeden hiçbir isim çıkarılmadı ve Bakanlık değişikliğe ilişkin bir duyuru yapmadı. Federal Vergi Dairesi 2 Kasım'da e-fatura sayfasını 41 sıkça sorulan soruyla yeniden yayımladı. Sorular birkaç pratik noktayı netleştiriyor: bir işletme gönderme ve alma için aynı akredite sağlayıcıyı kullanmak zorunda; her kuruluşun, vergi kimlik numarasına bağlı tek bir Peppol kaydı olabilir; bir KDV grubunun her üyesinin kendi uç noktası olması gerekirken faturalarda grubun TRN'si yer alır; yalnızca tüketicilere satış yapan bir işletme, işletmelerden fatura alıyorsa yine de sağlayıcı atamak zorunda; iptal yok, yalnızca alacak dekontu var; ve QR kod gerekmiyor. Aynı sayfa mevzuat açısından ise güncel değil. Cezalar sorulduğunda okuru, 173/2026 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı'nın yürürlükten kaldırdığı 106/2025 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı'na yönlendiriyor, kılavuzların 2.0 sürümü yerine haziran sürümüne bağlantı veriyor, ekimde yayımlanan iki karardan hiçbirine atıf yapmıyor ve alıcının bir e-faturayı reddedip edemeyeceği konusunda kendisiyle çelişiyor. 173 sayılı Karar'ın Resmî Gazete tarihi, dolayısıyla yürürlük tarihi, açabildiğimiz hiçbir resmî sayfada hâlâ görünmüyor. Daire hafta içinde hiçbir haber, rehber, karar ya da kamuya açık açıklama yayımlamadı ve 31 Ocak'ta sona eren hesap dönemleri için 31 Ekim Cumartesi günü vadesi dolan kurumlar vergisi beyannameleri hakkında hiçbir şey söylemedi; kendi duyuruları ise ÖTV son tarihini 15 Kasım Pazar'dan 16 Kasım Pazartesi'ye, KDV son tarihini de 28 Kasım Cumartesi'den 30 Kasım Pazartesi'ye kaydırıyor. Bakanlık 27 Ekim ihalesinin sonuçlarını 31 Ekim'de yayımladı: 4,54 milyar AED'lik teklife karşılık 1,1 milyar AED tahsis edildi; 29 Ekim 2029 vadeli yeni bir T-Sukuk %4,95'ten ve 2031 vadeli T-Bond'un ek ihracı %5,05 getiriyle fiyatlandı; bu, Hazine tahvillerinin 19 ve 26 baz puan üzerinde. Bir sonraki ihale 24 Kasım'da. Bakanlık ayrıca kurumlar vergisi gelirleri ve 2032'ye kadarki ihraç planı konusunda bir IMF heyetiyle görüştü, ancak rakam yayımlamadı.
Neden önemli: SSS, finans ekiplerinin çoğunun ilk bakacağı yer olacak ve cezalar konusunda artık var olmayan bir karara işaret ediyor. 173 sayılı Karar, sistemi uygulamamanın maliyetini herhangi bir on iki aylık dönemde 50.000 AED ile sınırlıyor; 106 sayılı Karar'da tavan yoktu. SSS'yi okuyan bir işletme riskini tek bir yönde yanlış değerlendirecek, onu alıntılayan bir danışman da yanılacak. Dairenin KDV ve ÖTV duyurularındaki hafta sonu uygulaması yararlı, ancak geç beyannamenin sabit bir cezaya bağlandığı kurumlar vergisi için açıkça belirtilmiş değil. Ayrıca yaklaşık yüzde beş faizli beş yıllık federal dirhem kâğıdı artık atıl nakit ve ilişkili şirketler arası kredilerin fiyatlaması için referans oran.
02 · ADGM mahkemesi NMC'nin kurucusunu ve eski CEO'sunu sorumlu buluyor, DIFC Mahkemeleri bir hakem kararının bütünüyle iptalini onaylıyor ve düzenleyiciler tartışma belgeleri yazıyor
Ne oldu: ADGM İlk Derece Mahkemesi'nden Yargıç Sir Andrew Smith, 5 Kasım'da NMC Health'in çöküşünden doğan ve birbirine bağlı üç davada [2026] ADGMCFI 0027 olarak atıf yapılan kararı açıkladı. Mahkeme, Dr. B.R. Shetty'nin ve grubun eski CEO'su Prasanth Manghat'ın 2 Nisan 2012 ile 9 Nisan 2020 arasında NMC grubuna karşı işlenen ve varlıkların zimmete geçirilmesini, yanıltıcı finansal tabloların yayımlanmasını ve borçlanmaların denetçilerden gizlenmesini kapsayan bir dolandırıcılığa “bile bile ve kasten katıldığını” tespit etti. Her ikisi de ADGM Insolvency Regulations 2022 kapsamında hileli ve haksız ticaretten sorumlu tutuldu; kayyumlar BAE Medeni Kanunu'na dayanan taleplerinde de haklı bulundu. Mahkeme, hileli ticaret nedeniyle ödenecek katkı payları için 5.397 milyon USD'yi başlangıç noktası olarak belirledi; Abu Dhabi Commercial Bank'ın açtığı ayrı davada ise Bay Manghat, Medeni Kanun'un 282 ve 285. maddeleri ile Ticaret Şirketleri Kanunu'nun 84. maddesi uyarınca sorumlu tutuldu; tazminat 1.022,293 milyon USD tutarındaki ödenmemiş borçları da kapsıyor. Nihai kararlar ek bir duruşmanın ardından verilecek. DIFC'de Yargıç Pelling, tarafların talepleri dışındaki konularda karar verdiği ve adil yargılanma hakkını ihlal ettiği gerekçesiyle bir DIAC hakem kararını bütünüyle iptal eden ağustos tarihli kararına karşı istinaf iznini reddetti (Princeton v Persephone, 3 Kasım); Başyargıç da Al Mheiri v Cameron davasındaki bir İstinaf Mahkemesi kararının yeniden açılması talebini, ölçütün yüksek olduğunu belirterek reddetti (2 Kasım). DFSA “Scaling Tokenisation: The Road Ahead” başlıklı bir tartışma belgesi yayımladı; DIFC Mahkemeleri de akıllı sözleşme uyuşmazlıklarının isteğe bağlı bir mahkeme kâhini (oracle) aracılığıyla çözülmesi için açık bir standart önerdi; ikisi de kural ya da istişare değil. FSRA 5 Kasım'da, ADGM yetkisine sahip olduğunu yanlış biçimde iddia eden “Airo Capitals” hakkında kamuoyunu uyardı ve bir Animoca Brands fon yöneticisine ve Arab Bank Switzerland'ın dijital varlık danışmanına yetki verdi; J.P. Morgan da DIFC'de DFSA denetimine tabi bir özel bankacılık şubesi açtı. Merkez Bankası 4 Kasım'da banka ve sigorta şirketi genel müdürlerine 2027 düzenleyici önceliklerini anlattı — uygunluk, yönetişim, siber dayanıklılık, bir dolandırıcılıkla mücadele merkezi ve bankaların dijital varlık ile yapay zekâ faaliyetlerine yönelik tematik incelemeler — ancak belgeyi yayımlamadı. ADGM'nin ücretler ve iş merkezlerine ilişkin istişareleri 6 Kasım'da kapandı; DeFi istişaresi 30 Kasım'a kadar sürüyor. DFSA'nın CP173 kapsamındaki fon kurallarında, DIFC İstinaf Mahkemesi'ndeki VTB Bank v Kuanyshev davasında ya da web sitesi artık otomatik erişimi reddeden FIU'nun dondurma yönetmeliğinin Resmî Gazete tarihinde hiçbir hareket olmadı. Son sayımıza bir ekleme: DFSA 26 Ekim'de bir birey olan Gary Joseph Peters'a, kendisini yanılttığı ve belgeleri sunmadığı için 210.000 USD ceza verdi.
Neden önemli: NMC kararı, ADGM şirketlerinin yöneticilerinin ve üst düzey yöneticilerinin, şirketin borçlarını ödeyemeyeceğini bildikleri ya da bilmeleri gerektiği hâlde ticarete devam etmekten şahsen sorumlu olduğunun ve Medeni Kanun'a dayanan taleplerin ADGM'nin yasal talepleriyle yan yana yürüdüğünün bugüne kadarki en açık ifadesi. Bu, borçlanması olan her ADGM holding şirketinin yönetim kurulunu ve bu kurullarda nominee olarak oturan kişileri ilgilendiren bir soru. DIAC hakem kararına ilişkin DIFC kararı, orada bir hakem kararını tenfiz etmeyi bekleyen herkes için önemli: hiçbir tarafın tartışmadığı bir noktada karar veren bir hakem heyeti, yalnızca sorunlu kısmı değil kararın tamamını kaybettirebilir. Merkez Bankası'nın dijital varlıklar ve yapay zekâya yönelik tematik incelemeleri de 2027'de bankaların soruları aracılığıyla şirket hesaplarına ulaşacak.
03 · Petrol anlaşma söylentileri ve bir seçimle fiyatının beşte birini kaybediyor, Dubai yılın en iyi haftasını yaşıyor ve Londra faiz artırıyor
Ne oldu: Gönüllü kesintiye hâlâ devam eden yedi OPEC+ ülkesi, BAE olmaksızın, 1 Kasım'da aralık üretimini eylülün öngörülen seviyesinde tutmayı ve 29 Kasım'da yeniden toplanmayı kabul etti. Ardından Brent vadeli işlemleri dört seans boyunca düştü: 2 Kasım sabahındaki 111,84 USD'den o günün kapanışında 104,77 USD'ye, ABD seçiminin ardından 4 Kasım'da %8'den fazla ve 5 Kasım'ın erken saatlerinde 93,65 USD'ye; WTI 86,98 USD'deydi. Düşüşler, İran'ın Washington'la görüşmeleri onayladığına ilişkin haberlere ve ABD Başkanı'nın acil bir saldırı planlanmadığı yönündeki açıklamasına bağlandı, basında yer aldığı şekliyle. EIA'nın geçen hafta 120 USD'nin üzerinde duran Brent spot serisi 3 Kasım'da 107,03 USD gösterdi. Dubai Finansal Piyasası endeksi hafta boyunca 5.770,73'ten 6.025,55'e yükseldi; bizim hesaplamamıza göre bu %4,42, 4 Kasım'daki %3,96 dahil; endeks artık yılbaşından bu yana %0,36 ekside. Emaar haftayı 12,50 AED'den, Emirates NBD 31,60 AED'den kapattı. On yıllık Hazine tahvili getirisi %4,94'ten %4,86'ya geriledi. ABD'de tarım dışı istihdam ekimde 165.000 arttı, işsizlik %4,1 oldu ve ortalama saatlik kazançlar aylık %0,4 yükseldi. İngiltere Merkez Bankası, Orta Doğu'daki çatışmanın dokuzuncu ayında olduğuna dikkat çekerek politika faizini sekize bir oyla %4'e yükseltti; bir üye yarım puan istedi. Avustralya Merkez Bankası faizi %4,85'e çıkardı. Altın yeniden 4.000 USD'nin üzerine çıktı ve 6 Kasım'a kadarki haftada yaklaşık %4 yükseldi. IMF, BAE ile Madde IV istişaresine 4 Kasım'da başladı; istişare 17 Kasım'a kadar sürecek. Merkez Bankası'nın açılışa ilişkin duyurusu büyümenin “2026'da %1,6'ya ulaşmasının, ardından 2027'de yaklaşık %10'a hızlanmasının öngörüldüğünü” söyledi, ancak bunun kimin öngörüsü olduğunu belirtmedi; IMF'nin bölgesel görünüm sayfasında ise hâlâ metin yok, dolayısıyla aktardığımız 2026 için %3,9'luk daralma bir basın rakamı olarak kalıyor. Bank of China'nın Dubai şubesi ilk renminbi cinsi Yulan tahvilini Nasdaq Dubai'de kote ettirdi; TA’ZIZ de Ruwais'teki iki tesis için 5,1 milyar AED'lik proje finansmanını tamamladı.
Neden önemli: Bir haftada bu büyüklükte bir düşüş, petrol fiyatının artık arzdan çok Washington ve Tahran'dan gelen manşetlerle hareket ettiğini ve aynı hızla geri dönebileceğini hatırlatıyor; hiçbir şey imzalanmadı ve Boğaz'daki aksama sürüyor. BAE şirketleri için doğrudan etkiler, daha düşük yakıt ve hammadde maliyetleri ile Körfez varlıklarında daha düşük bir risk primi; DFM'nin fiyatladığı da buydu. Faizler ise ters yönde hareket ediyor: güçlü bir ABD işgücü piyasası aralıkta bir Fed artışını gündemde tutuyor ve İngiltere Merkez Bankası, Kanada Merkez Bankası ve Avustralya Merkez Bankası sekiz gün içinde faiz artırınca küresel eğilim daha sıkı paraya dönüyor. BAE'ye ilişkin büyüme rakamları kaynaklar arasında artık beş puandan fazla farklılık gösteriyor; bu, birini alıntılamak zorunda olan herkes için önemli.
04 · BAE adresli yaklaşık 140 kayıt için ikincil yaptırım uyarısı, sahte bayraklı gemiler için uyarı işaretleri, bağlantısı kesilen bir kripto borsası ve BAE'nin yer almadığı FATF listesi
Ne oldu: OFAC 4 Kasım'da, İran petrol ve petrokimya kararnamesi kapsamında yapılmış yaklaşık 1.078 mevcut kayda “Secondary sanctions risk: See Section 2 of E.O. 13902” (ikincil yaptırım riski) satırını ekledi; yayımlanan değişiklikleri bizim saydığımıza göre bunların yaklaşık 143'ü bir BAE adresi taşıyor — DMCC, Hamriyah Serbest Bölgesi, Cebel Ali, Şarika, Ras el-Hayme, Acman, Abu Dabi ve Dubai anakarasındaki kişi ve şirketler. Bunlar yeni listelemeler değil, mevcut kayıtlarda yapılan değişiklikler; 1–7 Kasım arasındaki hiçbir OFAC işleminde BAE adresli bir kişi yeni listeye alınmadı. Aynı gün Hazine, İran'ın gölge filosundaki tankerlere sahte bayrak ve sahte sertifika satan, aralarında kendini Esvatini'nin gemi sicili olarak tanıtan bir Singapur şirketinin de bulunduğu Hindistan merkezli bir ağı listeye aldı; OFAC de sigortacılar, ticaret finansmanı yapan bankalar ve denizcilik hizmet sağlayıcıları için uyarı işaretleri içeren bir bildirim yayımladı: denizcilik veri tabanlarında bayrağın hiç olmaması ya da bilinmemesi, beyan edilen bayrakla çelişen bir MMSI öneki, var olmayan bir sicil ve doğrulanamayan sertifikalar. Hazine 5 Kasım'da Prince Group ağının arkasındaki 41 kuruluşu ve dört kişiyi listeye aldı ve yöneticilerinin “katman katman offshore holding şirketlerine, yabancı kuruluşlara, nominee yöneticilere ve kurumsal hizmet sağlayıcılara” dayandığını söyledi; bu, üç hafta içinde sektörümüzün ikinci kez adının anılması. FinCEN 6 Kasım'da ABD finans kuruluşlarına, İran ve Rusya bağlantılı fonlar dahil en az 16 milyar USD'lik yasa dışı akışa aracılık ettiğini söylediği kripto borsası MEXC Global'e ve bu borsadan yapılan tüm transferleri durdurma talimatı verdi; karar Federal Register'da yayımlanmasından 30 gün sonra yürürlüğe giriyor. OFAC ayrıca riyali kriptoya çeviren sekiz Kanadalı para hizmetleri işletmesini listeye aldı. 26–30 Ekim FATF genel kuruluna ilişkin ABD resmî metinleri, gri listeden dört ülkenin çıkarıldığını — Bulgaristan, Fildişi Sahili, Kongo Demokratik Cumhuriyeti ve Monako —, yeni ekleme yapılmadığını, kara listenin değişmediğini ve sanal varlık denetiminde uzun süredir zaafları olan ülkelere yönelik yeni bir hedefli inceleme başlatıldığını bildiriyor; ikisi de BAE'den ya da Gürcistan'dan söz etmiyor ve FATF'nin kendi sitesi okunamadı. FinCEN ve Fed, sınır ötesi havale verilerine ilişkin eşiği düşürme önerilerini geri çekti. ADIB'in rüçhan hakları 4 Kasım'da ADIBRI26 koduyla işlem görmeye başladı; her 34,14 hisse için bir hak, 16,45 AED'den; işlemler 16 Kasım'da sona eriyor ve kullanım 10–24 Kasım arasında. Bu hafta beklediğimiz BAE bankalarının hepsi sonuçlarını ekimde açıklamıştı; geçen hafta listelediğimiz genel lisanslar da değişmedi.
